保利置业(00119)在销售表现展现出较强的韧性，2024年全年实现全口径合约销售金额542亿元，同比攀升1.1%，在多数房企销售额同比下跌的行业背景下，实现了逆势增长。其在长三角和珠三角区域的销售金额占比达到67%，且合同销售均价提升13.8%，充分显示出其在高能级区域的深耕优势为销售表现提供了有力支撑。同时，物业管理业务也取得了不错的成绩，2024年实现收入12.06亿元人民币，管理物业项目288个，在管面积5273.8万平方米，较去年增长3.9%。

财务状况改善融资优势凸显，土储与投资保持审慎稳健

　　财务状况方面，保利置业的整体状况有较大改善。2024年经营性现金流实现净流入68亿元人民币，带动总借贷净减少34亿元人民币，降幅达4.7%。资本结构优化成效显著，三道红线指标全面改善，净负债率较去年下降16.2个百分点至76.9%，现金短债比从1.53提升至1.77，剔除预收帐款的资产负债率下降2.2个百分点至70.4%。此外，其平均融资成本同比继续下降0.5个百分点至3.38%，并于年内完成了5笔共50亿元公司债券的发行，票面利率均低于3%，融资优势凸显。

　　在土地储备与投资方面，保利置业同样保持着审慎且稳健的态度。2024年在济南、宁波、深圳和上海新增了6个项目，新增土储建面为96.4万平方米，拿地总价约199亿元，按金额计算的拿地销售比为0.37，符合企业将全年拿地销售比控制在40%以下的战略。其总土储建面为1316万平方米，虽然同比减少21.1%，但结构更趋合理，为未来的发展奠定了基础。

　　整体而言，保利置业在2024年通过销售的稳健表现、财务结构的持续优化以及审慎的土地投资等多方面的努力，使企业在行业波动下行的过程中，保持了一定的竞争力和发展动能，其未来的发展值得期待。可考虑于现价买入，上望1.80元，跌穿1.30元止蚀。

　　（笔者没有持有相关股份，客户持有相关股份）
　
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