24小时内暴跌99%、两个小时内蒸发了50亿美元、一个星期近500亿美元灰飞烟灭。这是最近币圈的人间真实。是的，太恐怖了。

   故事的主角，是个名为Terra的区块链项目，它的创办人是位30岁的韩国人，叫Do Kwon。

   当废青一般在25-30岁，还在为爱情、事业流泪的时候，Do Kwon早在虚拟货圈内呼风唤雨了。因为他的Terra，已经成为全球第九大币；他的UST，是全球第三大稳定币。

（图片由作者提供）

（图片由作者提供）

   美国4月CPI资料的超预期上升，不仅让美股三大指数创下2020年3月20日以来最大的五日累计跌幅，还让曾经乘东风直上的加密货币市场直面寒冬。

   第一大市值比特币24小时内大跌超14%，跌破27,000美元，一周内三次下破30,000美元心理关口。而更加引发市场震动的，则是加密货币市场的第三大稳定币UST和其姊妹代币Luna遭遇的死亡“人踩人”。

   从前周末起，UST和Luna突然开始螺旋式暴跌。5月11日，本应锚定1美元价值的UST一度跌至每枚26美仙的历史最低，24小时内暴跌44%。Luna的表现则更为惨烈，它在过去7天时间里一度重挫约99%。

（图片由作者提供）

（图片由作者提供）

   稳定币是什么？其实就是一种追求币价稳定的虚拟币。

   毕竟比特币这类虚拟币动不动就暴升暴跌太Chok，于是大家就想，要是有一种价格波动不大的虚拟币就好了，这样用稳定币来做结算、避险这类的，都会直观方便很多。我们虚拟币可是要推翻现有金融体系的！结果稳定币却还要靠传统的法币做抵押？这也太不颠覆了吧！

   再加上一些发稳定币的公司不老实，银行里明明只存了1美元，却老想要在区块链上发价值2美元的稳定币。于是乎，大家都在尝试，希望能整出那种不靠抵押法币，又能规避中心化不透明的风险，币价又能稳定的稳定币。

   象是USDT、USDC、UST这类的稳定币，就这么孕育而生了。

   它们保持币价稳定的方法也很简单，那就每在区块链上发一个币，他们都声称在银行里，会有对应的1美元资金作保障，这样，它们的价值就和美元1 : 1挂勾了。

   但是呢？Do Kwon想到的解题思路是，用最极客的方式发行稳定币，那就是靠算法，所以不同于USDT和USDC，Terra就是这么一个算法稳定币项目。

   Terra的算法说起来也不难理解，简单来说就是发了两个币，一个叫UST，一个叫Luna。算法稳定币是稳定币的三种模式之一，它通过算法来保持稳定币与姊妹代币数量之间的平衡，借此来保持稳定币锚定美元的价值，这也就是UST号称能与1美元挂勾的根本原理。

（图片由作者提供）

   UST通过与价格浮动的姊妹代币Luna形成配合来保持供需平衡，从而将其价格锚定在1美元。

   当UST市场需求增加、价格高于1美元时，使用者可以向系统发送1美元的Luna（Luna则被销毁或从流通中移除），同时换取1个UST（UST则被铸造）。

   反之，当UST市场需求降低、价格跌到1美元以下时，使用者就可以向系统发送UST（UST则被销毁或从流通中移除），换取1美元的Luna（Luna则被铸造），以此降低UST的市场供给，从而恢复UST与美元的锚定关系。

   UST的运行机制便于让投资者轻松快速交易，无需依赖中介，也不用担心其价值上下波动，因为算法可以针对波动性进行管理，保证投资者获得更大的套利机会，颇受市场喜爱。但也正是这样引来了空军的围剿行动，在使得Luna遭受死亡踩踏的同时，也连带着比特币跟随重挫。

   赚“快钱”还是“慢钱”，最终考验的，就是价值的选择。

   获利优先，还是永续优先？赚快钱当然容易得多，市好的时候，个个都是股神，币少，但一碰到逆转，一代又耗光了。

（图片由作者提供）

   《经济通》所刊的署名及／或不署名文章，相关内容属作者个人意见，并不代表《经济通》立场，《经济通》所扮演的角色是提供一个自由言论平台。