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如何以窝轮转仓食大浪
刘嘉辉
作者:刘嘉辉评论评论:点击率点击率:

发表时间: 2022-11-11 17:56:34

作者介绍

刘嘉辉于2011年9月加入汇丰,现为环球资本市场机构客户及财富管理销售亚洲区联席总监,致力为零售银行及私人银行销售网络提供各种结构投资产品。
刘先生负责开发汇丰的上市产品平台,重点拓展亚太区的标准型权证、界内证、可收回牛熊证,以及其他上市产品。
刘先生于香港拥有超过10年金融服务行业的经验。任职汇丰前刘先生于德意志银行环球市场结构性产品部任职上市产品销售经理。

  港股今个月以来走势一浪高一浪,周五(11日)港股在内地放宽入境检疫限制及美国通胀较预期低的两大利好因素下,恒指裂口急升逾1200点,重上17300点位置,修复50天线水平。

  笔者不时提及,引伸波幅呈现镜面倒影,即升市当中,反映波动性预期的波幅指数回落,例如美股昨上升市下,俗称恐慌指数的VIX则随之回落至23点子水平。不过,港股周五急升当天,恒指波幅指数不跌反升,反映市场认为后市波动性可能仍保持高企。

  本周笔者收到不少投资者问及,不少如ATM等股份急升的同时,带动手持的认购证由价外变为价内,转仓的策略又该如何部署?

  当一只窝轮由价外变为价内的时间,投资者开始赚取“价内证”,这就是投资者经常提及的“爆炸力”,为免好梦成空,不少投资者当然想“吃胡”获利,但若担心正股还有更大升势,这个时候就可先沽出价内的产品,然后转仓至价外或是贴价的窝轮继续坐仓。这个策略的特点在于,可利用部分沽出价内证所得的利润,投放于价格较低的贴价价外证,再静待这个新仓再由价外变价内,然后再进行转仓。如是者,每次转仓都能将部分利润“袋袋平安”,直至升势逆转,最后一只窝轮虽然有所损失,但只为整个利润的一小部分。

  利用窝轮的另一个特点,是透过杠杆效应减少买入正股的注码,保持资金灵活性,亦有助减少资金及过度集中投放于一两只个股的风险。

  即将踏入科技股业绩,包括腾讯(00700)及阿里(09988)等都会于下周公布,续看好的投资者不妨借用上述策略,调整至价外产品部署大浪机会。当然如果投资者是看淡正股,认为过去一周升幅太大,又或想帮手持正股“买保险”,亦可留意市场上认沽证。


  *产品无抵押品,投资者或无法收回全部应收款项。

  *本文由香港上海汇丰银行有限公司发行。本文不构成邀约、游说或建议出售或购买结构性产品。

  *结构性产品价格可急跌或升,投资者或损失所有投资。投资前应了解及独立评估风险,需要时咨询专业建议。

  *作者为金管局及证监会持牌人士,并无就结构性产品或相关资产持有任何直接或间接权益。


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