上周提到市场转炒通胀概念，带动传统经济类股份有一轮短线表现，惟随外围新冠疫情进一步升温，投资者担心或有封城等加码防疫措施，有机会拖累经济，但忧虑又逐渐被消化，美股周初大幅波动后回升，连带港股创年内低位后反弹，于２３２００点附近争持。

　　随大市早前向下急挫，直至周三（２２日）的五个交易日内，不少资金以窝轮流入博反弹，个股则以大名如腾讯（００７００）、美团（０３６９０）、阿里（０９９８８）及京东（０９６１８）吸引最多资金流入看好，看淡的认沽证则以舜宇（０２３８２）、快手（０１０２４）及小米（０１８１０）较吸引资金净流入。

　　为何投资者会利用具杠杆的窝轮，于跌市时作反弹部署，又或用作对冲正股下跌？由于窝轮没有收回机制，在不确定底位何在的情况下，万一看错市，减低注码有助减低所损失之金额，纵然有机会投入的本金全损，但其实达致止蚀效果，全损也只是投入的少部分金额，没有投入买窝轮的大部分金额仍“袋袋平安”；投资者其实亦要留意若投入金钱买入正股，看错市时投资者亦会蒙受账面损失，而且没有自动止蚀，资金亦被锁在正股身上。相反，如投资者看对大市，正股股价及波幅齐升的话，窝轮亦可发挥杠杆效应，倍大正股升幅百分比，这是因为正股由价外变为价内的机会增加。

　　那么大家选择窝轮捞底时，又要留意什么？笔者发现，或有不少资金已伦为“蟹货”，部分窝轮投资者倾向留意低价格及超短年期，俗称“仙轮”或“末日轮”，希望以最少注码、最大杠杆来“刀仔锯大树”。不过，要能达致预期效果，正股务必在短时间内展现强劲的反弹力度，波幅亦急升，方能抵销此类末日轮较大的每日时间值损耗。值得一提，若果正股在到达结算时，结算价未为价内，即认购证的话结算价未高于行使价，认沽证的话结算价未低于行使价，窝轮价值会是零。

　　若投资者本身对时机掌握信心不大，捞底买入不妨以较保守的策略作部署，即选择行使价离正股较贴，及年期较中线的窝轮。这些贴价中期证无疑资金成本较短身价外证高，惟这个策略的特点，能为短期股价震荡提供缓冲，同时能多买一点时间机会，以及减低万一波幅不升反跌，对窝轮的利淡影响。

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