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英伦银行买债稳市场,但效益成疑
温灼培
作者:温灼培评论评论:点击率点击率:

发表时间: 2022-09-29 12:30:38

作者介绍

现任恒生银行首席市场策略员

  担心英政府上周五(23日)公布的入不敷出财政预算案会导致英政府需要大举发债不利债价,踏入本周英国10年债息便一直攀升并高见4﹒541%,并成为自2008年11月,即约14年高位。为阻止市场的恐慌抛债,英伦银行昨晚入市大举购入长债,把英国10年债息压回4﹒007%水平收市,并扬言会不断买债支持政府。而英伦银行的行动亦为英镑带来支持,今早(29日)于亚洲市场英镑报8﹒48港元。
 
英镑是储备货币有一定影响力
 
  英国近年的经济规模虽不断缩小,但英镑始终是国际储备货币,国际投资者对其货币及债券有着一定需求。所以当英国债价不断下跌,这难免会对全球金融市场同时带来冲击。这正好解释为何当英伦银行稳着了英国债券市场后,不单是英镑,连带欧美股市也带来支持的原因。相反,在避险情绪减退下,昨晚美元反而失支持。
 
英伦银行料加大量宽与加息并行

 
  不过整个英国债市危机始终是出自于英政府的入不敷出财政预算案。这个问题一日不解决,就是英伦银行如其所说会不断买债,极其量只能短暂支撑债价,但在英伦银行大印钞票购债同时,料会对英镑汇价构成压力。而为了保英镑汇价,市场开始猜测英伦银行将会加大加息步伐,并把现时2﹒25%息率于11月先加息1﹒25%,并到明年3月将其推上5﹒75%水平,而按利率期货市场估计,这正是市场共识。至于在加大量宽与加息同时操作下,会对短线英镑带来如何影响?这要视乎是量宽金额大还是加息抽走资金多。但由于英伦银行没有表明会动用多少资金买债,现阶段难作分析。
 
提防英楼市会带来另一波冲击
 
  至于英伦银行一方面加大量宽购债,另一方面又加息保英镑,最终能否完满把一切稳定下来?这当然也没这么简单。一点必须理解,在过去三年疫情期间,由于量宽加上超低息,英国楼市上升了不少,多少有点泡沫情况。假如息率加至5﹒75%,英国楼市随时可出问题,这可能性大家不能忽视。届时可会为英经济带来另一波的冲击。料英镑长远仍是易跌难升,初步上升阻力1﹒10美元。

  (笔者电邮:enroll@hangseng.com


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