上周，美国联储局主席鲍威尔警告美国通胀仍高，表明不会收回把通胀压返２％的承诺，其言论迅速把美国１０年期国债孳息率推高。本周一（２３日），美国１０年期债息更一度高见５﹒０２１％的１６年高位。按理，美长债息升，应对美元汇价带来极大推升作用，但实际上只能保持美元平稳。明显，现时市场更担心是中东局势发展，最终会否把美国也拖进战争的泥潭中。而有关忧虑，正抵销了美国经济较人强、息率有望上升等对美元的利好因素。另外，还有就是现在愈来愈接近下周四（１１月２日）联储局议息会。面对现今众多不明朗因素，市场估计联储局亦难于加息。由于现在距离年底，联储局就只有１１月２日及１２月１４日的两个议息会，假若下周不加息，就更令人质疑今年内联储局还有否加息机会，这当然会是另一不利美元汇价因素。今早（２４日）亚洲市场所见，美汇指数回落至１０５﹒６０指数点水平，而欧元则重上１﹒０６７０美元。
　
美国债务庞大，难支撑大型中东战争
　
　　为何美国一旦卷入以巴战事，将不利美元呢？一点必须明白，以现时美国所面对的庞大财赤及债务问题，实难面对一场大型中东战争。如拜登政府选择以发债支付战争，在债券供应大增下，债息难免会上升，这会加速美国经济陷入衰退风险。如联储局印钱购债，以降低债息，这又会严重损害市场对美元的信心。所以不论美国选择哪个方案支付战争，都对美元不利。
　
美国会否卷入战争，可从三个阶段观察
　
　　至于美国最终会否陷入中东战争，可分三个阶段观察。首阶段，是以色列会否派遣地面部队全面进入加沙；次阶段是以色列进入加沙后，伊朗及叙利亚等国会否参战；最后阶段便看美国会否为了帮以色列而参战。每进入一个阶段，意味美国被拖入中东战争的泥潭中的机率将提升，也意味随着进入每一个阶段，美元汇价将很大机会被推得更低。由于现在以色列仍未全面进入加沙，而拜登也努力四处斡旋以阻止以巴局势恶化，这解释了美元现今仍相对稳的原因。不过一些事情也正在发展中，如美国位于叙利亚及伊拉克的军事基地不断遭无人机袭击等，正增加市场对美国最终参战的机率。就让我们密切留意中东事态发展。

　　最后，我们也不能忽略一些风险因素。按理，如美国一旦陷入中东大战，美元应弱，欧元应强。但如因为大战导致中东能源不能出口，导致欧洲缺乏能源过冬，情况又或会逆转。一点必须明白，欧洲已与俄罗斯闹翻，中东现已变成欧洲的最大能源依靠。如中东能源出口受阻，欧洲情况可想而知。所以，如美国卷入中东战争，最受惠可能是人民币。

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