如预期，加拿大央行周三（4日）晚宣布减息25基点，把其指标息率降至4.25厘水平。今次，是加央行自6月开展其减息周期起，连续第三个议息会内作出减息。
　
料加央行10月再减息25基点
　
　　由于加拿大7月通胀率已跌返2.5%，这水平不单处于加央行制定的2%至3%通胀目标范围，更是当地40个月来最低的通胀水平，这使加央行具备进一步减息的条件。而于昨晚议息会后，加央行行长在其声明中表示，由于当地通胀已受控，往后该行应把专注力放在如何改善经济的问题上，并警告如经济持续放慢，不能排除会有更大幅度减息的可能。回顾7月，当时加央行估计当地第三季GDP按年比有2.8%增幅，我们可以此作为指标，倘这目标不能达到，不排除将成为加央行日后作出更大幅度减息的理据。至于按利率期货市场估计，于下次议息会，即10月23日，加央行再减息25基点的机率达九成，倘10月不减息，12月减息机率便达100%（注：加央行11月并无议息会）。
　
调整后的加元料更吸引
　
　　回观加元汇价，在未议息前，加元走弱，但在宣布减息后，加元反而走强。不过，这一切变化也只是在77点波幅范围内，整体变化并不显著。或许是因为加央行未来将续减息的因素多少已反映了在加元汇价上，这使议息会后加元并无显著变化。由于货币是相对的，相信往后市场更加关注美国联储局一旦踏入减息周期，其减幅可有多激进，以衡量加元汇价。当然，另一不能忽略的因素是油价，始终石油是加拿大的主要出口。而就近期所见，纽油走势明显强差人意，今早于亚洲市场更跌至70美元以下，这或会限制加元短期上破5.8港元的能力。技术上，料加元短期有机会挑战5.74港元（1.36兑1美元）的支持。

　　受减息及油价弱的双重夹击，短期内或会拖累加元走势。但以长期而言，由于加央行率先减息，且减得非常快，料有机会成为七大货币中最早完成减息周期的央行，这反而可利好加元长远走势。就让我们留意本月19日联储局将减息多少。

　　（笔者电邮：enroll@hangseng.com）

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