本周四（12日）欧洲央行将议息，按利率期货显示，市场估欧央行减息25基点的机率是100%，如属实，届时欧息将降至3.5厘。大家或许会问，既然未来欧美看似都会齐减息，为何笔者认为美国一旦减息，跌的很大机会将是美元？

　　这基于两个原因。首先，于过去两年的加息周期间，美息最高攀到5.25厘至5.5厘范围，相反欧息最高只攀至4厘。由于两者存在庞大息差，作为投资者，相信过去会更愿意把套息资金投放到美元去，而非欧元。其次，过去两年半，欧洲都面对着俄乌战争所带来的不确定性，而投资者最不喜欢是不确定性风险，所以有理由相信过去两年流出欧洲的资金是远大于流入，更不排除流离欧洲的资金主要是跑到美国去。所以，当整个加息周期开始逆转，跌的是美元。

　　或许大家又会问，欧息最高确只有4厘，但其他相对较高息货币会否情况不同？一点必须明白，美元以外最大货币是欧元，其他货币其实影响有限，欧元一旦升，便是美元跌。最后，在美元面前等着的，还有10月金砖峰会可能推出其版本的结算支付系统以侵蚀SWIFT占比，及美国大选带来的不稳定因素等，都属利淡美元。
　
本周留意美国总统辩论、美国通胀及欧央行议息
　
　　美国共和党总统候选人特朗普及民主党总统候选人哈里斯，将于美国时间周二（10日），即香港时间周三（11日）上午9时，在费城举行首场总统电视辩论。谁更有机会成为下任美国总统，自然将影响日后金融市场走向。

　　周三美国将公布8月CPI通胀数字，市场估计该数字按年比有机会从7月的2.9%，到8月回落至2.6%水平，至于核心年通胀率则料保持不变于3.2%。如属实，由于两数字都不到美国联储局所制定的2%目标，这会使联储局更有困难于本月减息大于25基点，但因应整体经济转弱，料联储局仍是很大机会率先减息25基点，并开展其减息周期。

　　周四欧央行将议息，市场视本周欧央行减息25基点的机率是100%。若属实，这将是欧央行自6月后的第二次减息。虽然减息，由于有关因素早已反映，料对欧元汇价影响不会大。

　　（笔者电邮：enroll@hangseng.com）

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