联储局过去曾多次指，必须弥补回因疫情而失去的职位才会考虑收紧货币政策。受Ｄｅｌｔａ病毒影响，美国８月非农职位只增加２３﹒５万，是今年内最低增长。而计算入８月新增职位在内，美国对比疫情前，现时仍失去５３０万份职位，令人质疑于本月２２日议息会上，联储局会否有能力宣布减买债的时间表。鉴于１０月联储局并没有议息会议，假如本月不宣布减买债时间表，这样联储局最快或有待１１月才会宣布。
　
美国通胀严重
　
　　经济弱联储局实在不应太早收紧货币政策，但另边厢美国的通胀确见严重。本周五（１０日），美国将公布８月生产物价指数（ＰＰＩ），下周二（１４日）将公布消费物价指数（ＣＰＩ）。市场估计美国８月ＰＰＩ年通胀率为８﹒３％；若属实，将较７月的７﹒８％进一步上升，并料会增强联储局对收紧货币政策压力。
　
本周澳、加、欧央行议息
　
　　就央行议息会议而言，本周有三央行议息，分别是周二（７日）的澳洲央行，周三（８日）的加拿大央行及周四（９日）的欧洲央行。由于加拿大上周刚公布的次季ＧＤＰ，按季按年均出现收缩情况，加上本月２０日当地将举行大选，料加央行不会于现阶段对货币政策作任何改动。所以本周焦点相信主要落在澳央行，而欧央行则更值得关注。

　　回观７月的议息会，澳央行曾承诺于９月将缩买债规模；但期间当地爆发了Ｄｅｌｔａ病毒，导致三个主要州份需要封锁。市场关心在如此情况下，澳央行是否会继续维持其缩买债承诺。所以本周澳央行议息会实在值得留意。

留意欧央行收水时间

　　至于欧央行议息会就更值得关注，因欧元作为美元以外最大货币，其举动会直接影响美元汇价。自今年６月，美元汇价上升是因为市场认为联储局收紧货币政策时间上会较欧央行要快。但到现在联储局在收紧货币政策上只闻楼梯响，连收缩时间表也没有。而上周，欧央行行长拉加德就提出，不应再大举作出缺乏目标的买债行动，相反应针对性协助需要扶持行业。市场视之为欧央行是在暗示收水，尤其当地８月年通胀率（ＣＰＩ）已是高企３％。所以本周央行议息焦点肯定是在欧洲。如欧央行收水时间上与联储局没太大差别，甚至较联储局要快，提防会扭转自今年６月起的美元强势。
　
新兴市场议息同具关注
　
　　本周除了上述主要央行议息，新兴市场中还有周四秘鲁央行及周五俄罗斯央行的议息会值得关注。市场估计两央行本周也会分别加息以压抑不断上升通胀。所以实际上在欧美央行大印钞票下，全球通胀已见严重。
　
留意政治风险
　
　　本月举行大选的国家众多，有２０日举行大选的加拿大，２６日举行大选的德国，而本月底日本自民党亦将举行总裁（党主席）选举。料市场本周会密切留意着相关选举的民意调查。

　　（笔者电邮：enroll@hangseng.com）

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