于今晨公开的联储局１月２５日及２６日议息会议记录中显示，该局认同应准备好应对自１９８０年代以来的最严峻通胀情况。但却指出，任何改变货币政策的决定应交由每次开会后，因应当时通胀环境及经济数据再作衡量。这份报告给予市场感觉，是联储局未有一个整体加息，针对打压通胀的计划。而上述报告公开后，按美元利率期货价格变化显示，市场估联储局３月加息半厘机率降至４６﹒５％，低于一半（当然加息２５基点早已是市场共识）。而美汇指数亦随即跌穿９６指数点，欧元却靠近１﹒１４美元。
　
不宜过分看好欧元
　
　　倘因上述因素便看淡美元就确实有点武断。首先，相信乌克兰事件不会这么容易解决。俄罗斯宣布撤军或许只为营造良好气氛与北约及欧盟展开谈判，但只要北约东扩之心不减，料紧张局势随时重回并拖累欧元。其次，欧洲统计署周初公布，区内去年１２月贸易在未经季调前出现４６亿欧元赤字。４６亿欧元赤字虽然不多，但回忆１年前，欧元区的贸易盈余是高达２８３亿欧元。而过去，笔者所认识的欧洲通常每月也有过百亿的贸易盈余，现在是赤字。上述数字反映，在缺乏芯片下欧洲汽车出口已大受打击，现再加上乌克兰事件，使欧洲减少进口俄罗斯天然气，而要转向购买较昂贵的美国液化天然气，对欧元区的贸易明显造成了重大打击，而这会限制欧元长远上升能力。

　　回看欧洲的天然气价格更是令人心酸。除了于２０２０年因疫情导致欧洲天然气价格特别低外，在２０１７至２０１９年间所见，欧洲天然气价格均介乎在１０－３０欧元之间。但到去年第四季至今，其价格大多数均介乎在６５－９０欧元之间。面对如此高昂天然气价格，试问欧洲贸易如何改善、经济如何改善？除非乌克兰问题获真正解决，料这会长远拖累欧元汇价走势。料欧元１﹒１５美元会遇上较大阻力。

　　（笔者电邮：enroll@hangseng.com）

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