美国１月份以消费物价指数衡量的年通胀率攀至７﹒５％（前值为７％），升幅之急确令人担心。尽管美国通胀已到了４０年高位，但笔者相信仍未见顶，提防未来数月仍可见到更高通胀水平。
　
加拿大货车伺机堵路断供应链
　
　　作出上述分析并非无因。首先，加拿大货车伺机反强制接种疫苗示威行动愈演愈烈，首都渥太华宣布进入紧急状态。而不少加拿大通往美国的公路亦被堵塞。一点必须理解，美国不少汽车零件均需依赖加拿大进口。受上述因素影响据了解已有不少美国车厂及引擎厂相继停工。据美国劳工部指，美国１月通胀高企，很大程度上是受房租及汽车价格上升拉动。可想象加拿大货车伺机的示威行动一日未解决，在汽车工应链受阻下，美国车价只会更贵，通胀只会更高。
　
美国劳工市场炽热助推升通胀
　
　　其次，美国１月份的通胀率，相信仍未充分反映美国１月份劳工市场的炽热情况。倘以美国１２月及１月两个月份的非农业新增职位相加，职位的增加便高达９７﹒７万份。加上１月每小时工资增长按年上升５﹒７％。我们实在有理由相信往后数月美国的通胀率还很大机会将继续攀升。至于油价高企不下，纽约期油价格一直保持于近９０美元水平相信亦会为通胀带来推升作用。
　
通胀虽高但料联储局难大幅加息
　
　　通胀虽高，但不代表联储局有能力大幅加息。３月加息机会虽大，也不排除今年内联储局有机会加息三次甚至四次，但料难大幅加息。据美国财政部２月１日公开的报告显示，美国国债的总额已突破３０万亿美元创历史新高。这意味甚么呢？意味联储局每加１厘息，美国政府当发行新债，便要额外支付３０００亿美元作为利息，加２厘便６０００亿。即每年单是偿还利息便差不多相等于半个刺激经济方案（对上一次拜登政府推出的基建方案为１万亿美元）。假如联储局难于大举加息，又将如何压低通胀？提防美国通胀问题不会这甚快能解决。

　　（笔者电邮：enroll@hangseng.com）

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