于上周参议院听证会上，联储局主席鲍威尔释出一个重讯息。其大意为，该局会以遏抑通胀为其首要任务，就是牺牲经济也在所不惜。此话一出，再配合上美国６月综合采购经理指数急降至５１﹒２指数点（前值５３﹒６），相当靠近５０点的盛衰分界线，便更增强市场对美国经济或陷入衰退忧虑。现在最多投资者讨论，是美国经济一旦衰退，联储局在货币政策上会否随即从紧变松，使美元因而失支持？
　
　　这问题可从两方面解答。首先，息率只是影响美元其中因素。货币是相对，分析美元必须同时分析美元以外最大货币欧元。俄乌事件后，欧洲为要与俄罗斯在经济上分割，欧洲已呈现严重贸易赤字，且其贸赤规模正在不断扩大中。这完全扭转欧洲原有的经济生态环境（过去欧元区一直有着庞大贸易盈余）。更甚者，俄罗斯正在削减输往欧洲的天然气供应以逼使欧洲在乌克兰事件上屈服。可想象到了冬季欧洲经济情况将更见恶劣。另外，欧央行尚未加息，南欧经济已出现震荡。这可从意大利１０年债息高企３﹒５％，与德国同年期债息率差距达２％中可反映一二。为免南欧经济出问题，料会限制往后欧央行收紧货币政策能力。
　
　　最后，就是美国真陷入衰退，还观现今全球形势，欧元区、日本以至英国等，有哪地区较美国优胜？似乎没有。所以避险资金相信仍是会留在美国。人民币或许是一个避险选择。但由于美汇指数中没有人民币，所以人民币强弱根本不影响美元。

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