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汇控能否突破60元,还看派息与回购
熊丽萍
作者:熊丽萍评论评论:点击率点击率:

发表时间: 2023-02-17 13:53:43

作者介绍

从事经济及证券研究工作逾20年,曾任亚投资产管理有限公司董事、汇业财经集团证券部主管及万胜证券研究部主管。一直专注于中港经济及港股分析,对中国经济政策及中资类股份尤有研究,并经常在报章、电台及电视对港股作分析评论。在加入资产管理及证券行业之前,曾从事财经新闻编采工作。为英国伦敦大学东方及非洲学院经济学硕士,伦敦大学学院(UCL)经济学研究院文凭。

  渣打集团(02888)及东亚银行(00023)昨天(16日)公布2022年度业绩,为本港银行股揭开业绩发布序幕,其中下周二(21日)汇控(00005)业绩发布更是市场焦点。渣打业绩公布后股价上升,主要反映管理层对业绩前景的信心,而派息大增及回购金额较预期为多更是主因,市场对汇控派息政策及回购全以提升股东回报更有期待,并成为股价能否突破60元的关键。
 
渣打回购兼增派息成亮点
 
  渣打集团2022年度受惠于净息差扩阔及经营成本下降,期内法定基准税前盈利42﹒86亿美元,较2021年增长28%,净息差1﹒41%,按年增加20个基点,净利息及非利息收入分别增长12%及15%。面对疫情对营商环境及整体经济造成的负面影响,集团去年信贷减值金额按年增加2﹒2倍,达8﹒38亿元,其中内地商业房地产占5﹒82亿元;其余为对巴基斯坦、加纳及期里兰卡主权评级额外拨加2﹒1亿元等。集团在控制成本方面继续有改善;期内本收入比率降至66﹒9%,较2021年减少7﹒4个百分点(另汇控今年首三季的66﹒2%相近)。集团去年纯利29﹒48亿元,按年增长27%。

  渣打集团业绩的另一些亮点是派息增加五成及进行新一轮股份回购涉10亿元。集团派发末期息14美分,全年合共18美分;但集团的派息比率仍只为18%,远低于其他银行。虽说透过回可令股东回报率提升,但以目前派息政策而言,其股息率并不吸引。

  在业务方面,集团一直以亚洲及新兴市场为主要对象,去年亚洲区占集团税前溢利近八成,非洲及中东地区、欧洲及美洲地区各位一成多;在亚洲区36﹒88亿元溢利当中,中国香港占10﹒76亿元(即集团总溢利22%),因此,亚洲区其他市场及新兴市场的盈利表现影响仍大。
 
端视汇控派息及亚洲业务策略
 

  看看汇控,中国香港占集团溢利三成以上,近年欧美经营亏损影响集团盈利表现,而集团先后出售欧美业务,并将业务重点转向亚洲,可以预期未来亚洲区经济表现对汇控及渣打同样有较大影响。不过,渣打管理层表明在2023及2024年的平均净息差可进一步扩大至1﹒75厘及1﹒8厘,而有形股东权回报亦将分别至10%及11%,各项指标反映管理层对集团业务前持续改善乐观。总而言,论业务增长潜力及股值,渣打确有其吸纳价值,但论股息率角度,汇控则占优。大家且看汇控公布业绩的细项及派息政策,尤其是今年会否恢复派季度股息,亦要留意其拓展亚洲业务的策略,若这方面均有利好消息,股价才可望突破60元的主要阻力位,策略上仍是观望业绩才作买卖行动。


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