港股３月开局即现１８０度转变。恒指在２月一面倒向下，并将１月的２０６１点升幅全部化为乌有，以２月底恒指收市报１９７８５点计算，今年以来恒指基本上打回原形，只较去年底微升４点。内地公布２月份制造业采购经理指数（ＰＭＩ）上升，加上人民币汇价回升，恒指于３月首个交易日一口气急弹８３３点，３月份港股是否重新上路？

　　笔者认为首要关注因素是美国利率及美元汇价，回顾过去两个月港股表现，基本上是受美元汇价走势影响。１月份美汇指数下跌至接近１００，加上市场对内地经济重启有憧憬，恒指升至２２７００水平。２月美元走势转升，美汇指数回升至１０５，加上气球事件令中美关系又再紧张，拖累大市持续向下。近日美国加息幅度又被看涨，部分更预期美国利率要升至６厘才见顶，联储局在３月底会议前，市场对经济数据反应敏感，除了通胀数字之外，若劳工市场或经济数据显示美国经济放慢，可纾缓加息压力，但同时令市场忧虑经济衰退，令美股走势继续反复。虽说港股不会完全跟随美股走势，但港美息差、港元及人民币汇价对港股影响不容忽视。
　
两会端视国策受惠股
　
　　每年３月港股也同样受两大因素支配，一方面是国家举行人大及政协会议，另一方面则是企业业绩。由于今年两会为五年一度的“换届年”，中央高层人事变动及国家机构改革，将显示中央政府对经济发展的偏重方向，大家可作为投资及拣选板块的参考。在人大会议发布政府工作报告之前，国务院本周初发布《数字中国建设整体布局规划》，明确数字化转型的方向、重点和路径，这个长远发展策略，对电讯、通讯网络股可继续受惠。

　　财政部举行会议亦预视未来以财政政策支持内地经济增长，强调落实各项减税降费政策及扩大就业，以鼓励居民消费适当扩大财政支出规模；因此，暂未宜对减息降准作揣测。财政政策对旅游、航空、运动用品及餐饮股应有支持，值得留意。
　
盯企绩也盯高管报告
　
　　３月份也是本港上市公司业绩高峰期，尤其是中资企业，去年受疫情影响生产及消费，企业业绩大受影响，但市场料已消化去年业绩的不利影响，焦点反而是在重启经济之后，管理层对今年业务指标及发展前景的看法，对相关股份影响较大；尤其是互联网平台股，整改后的最新业务部署，与及企业间的新竞争格局，大家需密切关注。综合以上各因素，笔者预期３月份港股可望反复上升，与１、２月份的单边走向不同。

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