上周中央政治局会议召开，讨论目前内地经济形势，值得留意的是会议强调主动作为，同时淡化全年经济社会发展目标的定调，由“坚定不移完成”调整为“努力完成”。当中，会议提及的主动作为，估计将涉及推出一系列新的增量政策，扩内需政策大有机会进一步出台。

   不过，这次会议所释放出的讯号，是否代表政策转向？目前仍待观察，始终，参考以往情况，每当内地生产与需求出现结构性背离，中央亦曾多次在逆周期宏观调控政策中扩大调控力度，主要是为了促进生产与需求的再次配对，为促成经济良性循环的常规操作。

   针对资本市场影响，投资市场甚为关注内地宏观政策的定调。参考会议方向，可见中央贯彻落实早前二十届三中全会精神和7月中央政治局会议精神，措辞甚为积极，方向更为明确，特别有两点值得留意。

   首先，针对财政政策，预期内地增量财政政策加码的机会有所提升，方向或涉及中央加杠杆，当中第四季度或有机会增发国债，以及适度提高赤字率，扩大有效需求，支撑“三保”工作。其次，针对货币政策，预期中央较大机会加强及加快货币政策的落实，“宽货币”在今年内仍有突破的空间。

   在房地产政策领域，会议对涉及房地产政策的表述较多，首先提及要促进房地产市场止跌回稳，此属政策支撑安排，以减慢传统经济增长动能回落的速度，确保经济增长动力平稳过渡，避免出现经济增长失速的情况，贯彻落实去年底中央经济工作会议“先立后破”的精神。至于具体政策措施，会议暂未涉及大多增量地产政策。不过，观察目前房地产景气度，随着稳地产政策绩效发挥，商品房销售、房企融资、开工及施工面积等环比开始呈现复苏，加上年底基数效应，年内房地产市场止跌回稳料一步步落实。

   关于内地就业范畴，不能否认，内地经济动能转换触发结构性分化。若然政府能适度干预，弥补市场不足，以政策缓解新旧动能转换的挑战，扩大财政政策，直接扩大内需，预期将能积极处理就业问题，达至改善的效果。

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