中国的社会融资规模增量于2024年1-2月份即使同比明显减少，扭转1月份尚增之况，即2月份出现回落，而2月份主要受到农历新年长假期的2022年同期不是农历新年期的“错月”影响，该月份今年只有29日或16个工作日，故社会融资规模缩减是可预期和可以接受的事情。问题仍然是社会融资市场活力不足，中央要求今年要“加快发展新质生产力，推进高质量发展”，也就必须加之努力刺激资本市场的成长和提升，以配合经济以新质生产为主的稳中有进发展所要发挥的贡献。
　
信托贷款表现稍好企业债券汇票皆少增
　
　　来自中国人民银行所发布的《社会融资规模增量统计数据报告》显示，全国社会融资的总规模增量于2024年1-2月份达8.06万亿元，较上年同期少增1.1万亿元或13.46%，而对上一个月的1月份有6.5万亿元禾较上年同期多增5061亿元或8.69%，即2月份只有1.56万亿元的社会融资，净增额度十分有限。此因2024年2月10日为甲辰农历龙年的新年黄金周长假期，而是月份只有16个工作日，是为社会融资规模于该月份同比和环比皆减少的其中季节性因素。

　　要指出，社会融资于过去多年的发展，不仅未如人意，更难与经济社会和中央的经济政策相配合，尤其是有多个主项融资即使在2024年1月份虽有提升，惟2月份每多减少，是很有需要设法提振。

　　但（一）“信托贷款”，表现稍好：于2024年1-2月份累计1303亿元，比上年同期多增1299亿元，而1月份净增数目为752亿元，故2月份该有净增551亿元之数，却相对于整体社会融资总量在1-2月份净增的8.06万亿元，只为九牛一毛。信托贷款为受托人接受委托人的委托，将委托人存入的资金，按指定对象、用途、期限、利率与金额等发放贷款，和负责到期收回贷款本息的一类金融服务，委托人在发放贷款的对象、用途等方面有充分的自主权，又可利用信托公司在企业资信和资金管理方面的优势，增加资金的安全性，以提高资金使用效率。

　　其他社会融资项目，表现就保持低迷之象，如（二）“企业债券融资(Enterprise Bond)”，于2024年1-2月份净额累计额度为6592亿元同比少增1293亿元，减除1月份所净增额多增2.25倍所达的4835亿元，即2月份净增之数为1757亿元，当然受季节性和“错月”等因素影响。此为股份公司而在中国有一部分属非股份公司发债，通常是依照法定程序发行和约定在一定期限内还本付息的债券，获金融机构积极支持特别是非股份公司的企业机构债券融资。

　　还有（三）“未贴现的银行承兑汇票”，于2024年1-2月份累计1948亿元同比少增946亿元，减除1月份净增5623亿元，故2月份虽只有3675亿元，惟这是在农历新年假期前后所达之数，尚可以接受，惟此非银行承兑的项目。
　
需要全面推动社会融资各主项支持经济全面发展
　
　　至于（四）“非金融企业境内股票融资”，于2024年1-2月份累计536亿元，比上年同期减少999亿元，在减除1月份仅422亿元之后，就2月份只有114亿元，与沪深股市市况反复回调之况颇有关系，更重要的是2024年2月份有春节长假期休市。

　　再看（五）“委托贷款”，1-2月份减530亿元，比上年同期多减1037亿元，即2023年1-2月份尚增507亿元。“委托贷款”由委托人提供合法来源的资金，而委托业务银行会根据委托人确定的贷款对象、用途、金额、期限、利率代为发放、监督使用，并协助收回的贷款业务；委托人通常政府部门、企业单位，亦有个人，属可靠性和稳定性相对颇高的融资。此须积极加以支持和改善。

　　（六）“政府债券”融资增量，1-2月份期内只有8953亿元同比减少3320亿元，但减除1月份的2947亿元，2月份也有6006亿元，涉资相当不少也。此数包括“地方政府债券”，并由中央政府统一集中发行，故发债需要直接报中央审批，“中间落墨”的机会不大，所涉发债额度由上年相当可观之数至今年头一个月有所收缩，不是好现象。此是为中央严控地方债务的一大德政，更是实际所需。但地方政府债务仍以(i)专项债务为主，一般经费所涉额度占比约25%。

　　中共中央总书记习近平于1月31日主持中共中央政治局会议，就《扎实推进高质量发展进行》为题举行的第十一次集体学习指出要“加快发展新质生产力，推进高质量发展”，由是“高质量”，是为中国2024年及以后发展重点；由是社会融资要多元化的发展，才能支持经济稳定发展中升级转型提质。政府在强化和改进银行及证券等主要金融行业的同时，必须加大提升各主要社会融资项目的建设，使金融经济更全面和均衡的稳中有进提质成长。

　　（waishinglai210@yahoo.com.hk）

　　《经济通》所刊的署名及╱或不署名文章，相关内容属作者个人意见，并不代表《经济通》立场，《经济通》所扮演的角色是提供一个自由言论平台。