过冬、寒意、减肥。70年代式滞胀山雨欲来，最新加入看淡的，是中国通讯巨擘华为的创始人任正非－－2023年甚至到2025年，全世界的经济都不可能转好，加上疫情影响，全球应该没有一个地区是亮点，一定要把“活下来”作为最主要的纲领。

全球衰退将至，消费一叶知秋

   全球经济衰退警号大作，标普全球周二(23日)公布，美、欧、日8月综合PMI齐躺平收缩，分别报45、49.2、48.9；受高温限电、疫情反弹夹击的中国，将于下周揭盅的8月制造业PMI，亦大概率延续7月的低于临界点。

   增长乏力、通胀高企、信心低迷，这一次情况会有多久、多糟？特斯拉首席执行官Elon Musk认为，衰退大约需要12至18个月；摩通首席执行官Jamie Dimon预测，多达30%的概率出现比严重衰退更坏的情况；以眼光独到著称的任正非似更悲观，警告全世界的经济在未来3到5年内都不可能转好，应该没有一个地区是亮点，消费能力会有很大幅度下降。

   消费大降，从诸多行业巨头的业绩足见一斑。继阿里(09988)、腾讯(00700)季度收入分别首现零增长及负增长后，刚公布业绩的京东(09618)亦录有记录以来最慢增长(5.4%)。至于手机销量曾经坐上全球头把交椅的华为，上半年消费者业务收入按年跌逾25%，相比2020年同期更暴泻逾60%。

不要再讲故事，叫停盲目扩张

   怎么办？77岁的任正非就指，未来三年要把“活下来”作为最主要的纲领，生存基点要调整到以现金流和真实利润为中心，不能再仅以销售收入为目标；不要再讲故事，一定要讲实现；盲目扩张、盲目投资的业务要收缩或关闭；奖金升职升级与经营结果挂勾，让寒气传递到每个人。

   此跟桥水创始人Ray Dalio“高配质量，低配增长(overweight quality and underweight growth)”，以及Elon Musk“负现金流的公司需要消亡(companies that are negative cash flow need to die)”的观点似不谋而合。

   鉴于此，减肥成为企业过冬的不二之选。普华永道对700多名美国高管的调查显示，一半受访者表示正在裁员/计划裁员/冻结招聘。继Netflix、Shopify、Robinwhood、Coinbase、摩通等后，实体经济范畴的健身器材生产商Peloton、在线家具零售商Wayfair、福特汽车等亦不能幸免。

   从加杠杆、扩规模、狂烧钱，到收缩非核心业务、出售非核心资产、限制非核心投资，面对经济大系统开启阶段性巨变，企业、家庭、个人，一切势反璞归真至自由现金流。