当“消费心理疤痕”困扰东方，太平洋对岸的西方却在假装“明天永不到来”。美国商务部周三（18日）公布，12月零售销售按月增0.6%（预期：0.4%），录三个月最高；亚特兰大联储同日上调第四季GDP增长预测至2.4%，料消费支出贡献其中1.9个百分点。到底是谁在加持源源不尽的强大购买力？

财富效应、薪资、借贷加持

   感恩节、圣诞季下的11月、12月，全美假期零售销售额录创纪录的9644亿美元。单看12月，饭店酒吧、电子产品、个人护理、汽车的销售额，按年齐升逾10%，所有类别中仅家具/家居装修、加油站的销售额录按年下跌。

感恩节、圣诞季下的11月、12月，全美假期零售销售额录创纪录的9644亿美元。

   钱从何来？首先是财富及涨工资效应。联储及财政部去年底发布三年一度的“消费者财务调查”显示，美国人的财富较大流行前大幅增加，家庭财富中位数三年间增加近5.2万美元，拥有债券的中产家庭的财富中位数更增加7万美元。大流行亦令蓝领工作供不应求，以发型师、水喉匠、汽车修理工为例，最新薪资中位数分别达3.4万、8.3万、5.2万美元，按年涨幅高逾两成。

   其次是信用卡签账及“先买后付”兴起。截至11月底，美国消费者信贷余额正式突破5万亿美元大关，超过45%的美国家庭拥有未偿信用卡债务，拖欠率已达到2012年以来最高。另有数据显示，四分一消费者使用“先买后付”方式消费，仅黑色星期五期间，就有逾7%的在线销售以此计划支付。

特朗普预告当选后再加关税

   薪资、借贷、财富效应加持的火爆消费能否持续？答案见仁见智，但唯一可以肯定的是，贡献美国经济逾七成的消费持续不衰，并非经济软着陆的百分百保证，因联储此前4次启动减息前的半年间，零售销售无不是强劲增长。

特朗普横扫共和党爱荷华州初选，扬言若当选将对进口商品征收新关税。

   消费极具韧性，打乱市场对联储降息的预期，而通胀前景却面临另一关键不确定性－－特朗普卷土重来。在造势大会上猛烈指摘拜登高通胀的他承诺，一旦当选将对国家经济进行彻底改革，包括对进口商品征收新关税，以及大规模驱逐非法劳工，此两项被视作将触发通胀再次升温。此外，过往共和党总统当选，美元走势往往由升转跌，仅特朗普、小布什任内就贬值逾9%、28%。

   另一不详之兆是，拜登2020年轻微优势胜出的宾夕法尼亚、北卡罗来纳等7大摇摆州，最新民调都显示其优势日渐微弱。而为了应对高房租，传统蓝州加州、纽约州去年分别流失18.7万、30万人口，而得克萨斯、佛罗里达等传统红州则录人口净流入，倘若此趋势持续，预计到2030年，加州、德州将分别减少和增加4个众议院席位。