有“中国版特斯拉”之称的小鹏（09868）公布一季报，单季交付、毛利率齐创新高。公司连续6个月单月交付破3万，遥遥领先一众新势力，新车型固建奇功，但最可圈可点的当属“铁三角（芯片、电池系统、全视觉）”技术集权野心，亦预示车企“自研”潮方兴未艾。

爆款带动交付，料第四季转盈

   2024年销量垫底“蔚小理”的小鹏，终于苦尽甘来。受益去年8月、11月发布的MONA M03、P7+热卖，首季交付量按年大增3.3倍至94008辆，并预计二季度交付量冲破10万关。鉴于增长潜力释放刚启，降本增效令毛利率连升7季（15.6%），首季已大幅收窄的净亏损（4.3亿人币）料于第四季实现盈利。

去年8月发布的MONA M03，推动小鹏首季交付量按年大增3.3倍。

   业绩靓丽带动股价周四（22日）半日录一个月高，未来能否更上层楼？相比排队密集发布的新车型（包括MONA M03 Max、G7、新P7），跟对手正面交锋，小鹏的“看家本领”实属其全栈自研体系－－自研图灵芯片、自研天玑OS、自研鲲鹏超电。

芯片、纯视觉、超级电动系统

   为何要全部自研？看看其“中国版特斯拉”的别称，或能启发一二。事实上，特斯拉FSD辅助驾驶系统采用的正正是其2019年首发的自研FSD芯片。马斯克曾透露，FSD的成本仅是此前英伟达方案的一小部分，但性能大幅提升。换言之，自研早期成本不菲，但长期效益及可定制化功能，无疑能加持车企竞争力。

小鹏P7+、X9搭载AI鹰眼纯视觉方案。

   小鹏亦接棒特斯拉的纯视觉路线，于P7+、X9搭载AI鹰眼纯视觉方案，声称无惧逆光、弱光、强光，看得更准、更清、更远。至于电池，虽然旗舰车型搭载的5C超充电池并非自研（来自中创新航），但去年第四季发布的鲲鹏超级电动系统，结合430公里纯电续航和1400公里综合续航，并标榜用车7年，电池衰减小于10%。

蔚来、小米、奇瑞纷拥抱自研

   憧憬未来自动驾驶技术在行业中实现“代际领先”以及全栈自研，背后代价不菲。首季计，小鹏研发支出19.8亿元，占营收比例12.5%，远高于同期的比亚迪（8.3%）和特斯拉（5.7%）；预计全年研发开支85亿元，按年增三成。

小米刚发布自研智能手机芯片，未来将投资至少500亿于芯片设计。

   有“自研”先锋如此，其他车企亦不敢怠慢。例如搭载自研“神玑NX9031”芯片的蔚来ET9、ES6、EC6近日相继上市；小米雷军本周透露，未来十年将投资至少500亿于芯片设计；奇瑞自研的固态电池预计2027年批量上市；早已自研汽车操作系统的理想，亦正发力自研芯片。

   眼见小鹏的“高投入、高回报”技术路线风生水起，自研路线或已成车企差异化生存、乃至绝地反击的不二之道。自研内卷潮之下，是否“得技术者得天下”，终极或还看消费者愿为多少“技术情怀”心动和买单。

   撰文：金子安