欧美的银行危机，爆如一声雷，后续如何？

　　1. 我问过ChatGPT，硅谷银行（SVB）事会点发展，How does SVB incident affect US Treasury Yield？其答如下：

　　The collapse of Silicon Valley Bancshares (SVB) could potentially have an impact on US Treasury yields, although the precise effect would depend on a variety of factors.

　　One possible effect is that a collapse of SVB could lead to increased uncertainty and risk aversion in the financial markets. This could cause investors to seek out safe-haven assets, such as US Treasury bonds, which could drive up demand for these securities and push their yields lower.

　　On the other hand, if the collapse of SVB were to lead to broader financial instability or a loss of confidence in the US financial system, it could cause investors to demand higher yields to compensate for the increased risk. This could result in higher US Treasury yields.

　　Overall, the impact of a collapse of SVB on US Treasury yields would depend on a variety of factors, including the severity of the collapse, the response of regulatory bodies and other financial institutions, and broader economic and market conditions at the time.

　　没料到？必然。因为电脑的资料是截至2021年的，真正发展为何？

（istock）

　　2. 美国监管当局FDIC（Federal Deposit Insurance Corp.）图快刀斩乱麻，把硅谷银行快快卖出。一如英国的硅谷分行，由汇丰(00005)买了，英国当局就放下心头大石，因为之后的问题是汇丰的。但美国硅谷银行就不一样了。

　　上周六（11日），第一次拍卖，卖不出（图一），只好又卖第二次。奇怪的，是FDIC阻止了第一次拍卖的买家去接手硅谷银行（图二），似乎美政府对硅谷银行能卖予哪些人，是有对象了，不是你有钱就可买。美政府不急甩手烫手山芋，为何？这可以是个政治决定，但未成事前，不多说。

　　3. 昨日3月16日，美国踏入了个禁止公司回购期，图三详列了个发展途径。由3月16日至3月26日，有约40%的美上市公司进入个禁止公司回购期，估计要到4月28日才止。此即在这段期间，美股将少了公司回购这枝大水喉，美股如有下调压力，是可以……

　　花旗的Matt King如是估：

　　“Spring optimism was notably greater in markets than in the real economy and was founded on a $1tn injection of liquidity by central banks, which seems already to be reversing. With investors now being reminded of the risks associated with deposits, money markets and RRP look more alluring than ever. Additional rate hikes will make them only more so. Add in the collapse in money growth and declining productivity, and talk of higher r* seems premature. As they say in Japan, the blossoms of spring are all the more precious because they bloom so briefly。”　(CITI)

　　译过来：春花璀璨，惜短暂。

　　够短吗！

通胀仍未压下 加息仍会继续

　　4. 危机一起，钱走去哪？巴克莱银行衍生工具部出了个图，他们将美国2年期国债、金、日圆的波动全并在一张图内，找到这些资产的3天平均价达到三个标准差，是自1976年，是，是自1976年来最高的（图四），留意1979年是伏尔克的大加息期，这个指标是近-15%，跟今时走向南辕北辙。为什么？迟些才分析。

　　5. JP Morgan做过调查，在目前你会增持股票吗？结果见图五，没什么兴趣呢。

　　6. 这一两天，美股交易量庞大，但就没什么钱到，即是干炒，这是由高盛的Scott Rubner（外号King of Flow，即专看资金流向的），他指出，标普500小型期货的钱量只200万美元左右，是自2020年3月30日以来最低（图六）。

　　7. 债市仍波动。

　　昨日（16日）提出个衡量债市波度的指数叫MOVE，前晚见MOVE指数稍低些，但仍处高水平（图七）。

　　8. 市场十分关注欧美加息后向，欧洲的加息预期已大幅回下（图八），昨晚欧洲议息，结果今天大家知。美国如何？敢大加息？No la。

　　9. 不过欧美央行秉承革命尚未成功，同志仍须努力，即是遏通胀尚未成功，加息仍要持续。估计在Bank Bank BANG尘埃落定后，他们又会再提加息（图九）。

　　唉！他们今时仍未收到市场给他们的Memo，还加息？经济会完蛋！

　　加息、QT会收紧银根，历史说，银根松，全球股市的PE升；但如银根紧，全球股市的PE会降，即是股价跌。图十说明这点，要留意制作此图者是瑞信Credit Suisse，它近日股价的走势，充分说明，这个研究是正确的。

　　投资涉风险，每位投资者承受风险程度不一，务必要独立思考。笔者会因应市况而买卖。

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