中港股市大升之后，见大幅回调，不少股民赚过钱，但亦有不少股民被套牢，怎办好？

   笔者认为有料的任泽平，他写了九条建议给股民，分两天抄录如下（今天（17日）是第二天）。其中笔者想补充的，用下划线标出，会在周五（18日）写。

经济学家任泽平

   (4)认知改变，黄金万两，提升认知是关键，忌听风就是雨。

   做投资首先要从改变认知开始。有些新进入股市的朋友不知道投什么，盲目听信所谓的“内幕消息”，连这个公司是干什么的都没搞清楚直接就敢大笔买入，有的连交易的基本时段、T+1制度搞不清楚，期望躺赢。赌赢了认为是自己的功劳，赌输了认为是他人的过错。正所谓人永远赚不到自己认知以外的钱，即使靠这种方法蒙对一次，迟早也会凭实力还回去。

   股市是经济基本面、政策面、资金面、情绪面的综合反映。股市经典分析框架告诉我们，股票价值是未来现金流的贴现，股票估值的分子端受企业盈利影响，需要了解经济和企业基本面；分母端是无风险利率和风险溢价，受货币政策和市场情绪影响。需要实时迭代认知，跟上市场脚步。

   系统学习股市基本常识、财务知识、估值原理，形成自己的股市分析框架。切忌听风就是雨，把投资看作碰运气的儿戏，毕竟是真金白银投入。

   看完任泽平这个炒股需备的知识，我想不少投资者都要收手不投资，有无懒人包？有的，稍后谈。

   (5)量力而行，能力圈范围内选择适合自己的投资方式。

   即使是大师级人物，也只是赚自己能力圈范围内的钱。巴菲特是价值投资的专家，以自己骄人的长期投资业绩证明了学院派所谓的有效市场理论是无效的，市场上充满着非理性、动物精神和荷尔蒙，但巴菲特在宏观对冲领域是外行。索罗斯、达里奥则是做宏观对冲的高手，索罗斯在1992年狙击英镑、1997年做空泰铢的经典战例中，展示了对宏观经济、公共政策和市场行为的精准理解与大胆行动。

   投资者如果有时间有精力，可以自己决策参与投资。一是经验丰富的投资者可以直接下场投资，直接买卖上市公司。二是借助ETF基金下场，发现某个概念板块或行业有机会，可以直接购买相关主题的ETF参与投资。

   投资者如果没有时间精力，建议选择专业机构参与投资。借助公募私募基金产品，通过挑选长期业绩优秀、回撤控制较好、牛市收益优异的基金经理来代替自己决策。

   怎叫量力？怎拣基金？

   (6)分散投资，不把鸡蛋放在一个篮子里。

   “不要把鸡蛋放在一个篮子里”，是一句老话，其核心在于降低非系统性风险，确保在单一资产或行业波动时，投资组合的整体波动性不会过高。现代投资组合理论也表达出同样含义，持有多个不相关或负相关资产，可有效降低投资组合风险而不会显著降低预期收益。

   对于普通投资者而言，合理配置不同资产、股市配置不同行业能更好地平衡风险。可结合低相关资产，如黄金、债券、商品等，增强风险对冲效果；在股市行业选择上，周期股受宏观经济波动影响显著，防御性行业如必需消费品波动性相对较小。

   哎！最近股市的大起大落，似乎是将分在十个篮的鸡蛋也一起打翻，分散也未必是办法，因为风险是不会被风散去的。

   (7)坚持长期视野，避免三根线改变信仰。

   过度依赖短期市场情绪做投资决策是不可取的，市场放量大涨，不要一哄而上；略有震荡回调，不要一哄而散，要看看政策面、基本面等有没有根本变化。

   投资是一项长期的工作，不要被市场的短期波动所干扰，抵御住追涨杀跌的诱惑，淡化短期波动，坚定长期视野。选择那些具有长期增长潜力的好公司好价格，坚持长期投资，往往能获得更好的回报。

   很多股民就揸住只蟹货，长情蟹是十多年，还要坚持不？

   (8)忌处置效应，别让情绪左右决策，理性止损，稳健获利。

   处置效应是投资决策里非常重要的概念，指的是投资者在盈利时过早抛售，而在亏损时不愿止损，通俗讲即“涨的时候拿不住，亏损的时候舍不得割肉”。处置效应实际上是源自人们对损失的厌恶，短期市场波动影响了投资者的决策，使得亏损被“回避”，获利则被“过早兑现”。

   为了避免处置效应的影响，投资可以将精力更多的放在分析公司基本面、财务报表、管理层等，以及经济走势、宏观政策松紧等，避免因短期波动而作出仓促决策。

   (9)避免“选择性注意”偏差，全面客观评估市场和公司。

   选择性注意是指人们倾向于关注那些支持自己观点的信息，但忽视了其他信息，形成对市场的片面认知，进而错误投资。比如一些股民抱怨“我一买这个股票就跌，一卖就涨”。一般来说，市场不会因为个人意志而涨跌，之所以有这种错觉正是因为选择性注意，忽视了其他情形。

   克服选择性注意的陷阱，投资者应当保持信息管道的多样性，建立全面的数据分析能力，做投资决策时基于宏观经济、行业发展、政策导向、资金流向以及公司表现等多维度，形成自己的投资框架。

   选择性注意即是当局者迷，怎可以随波逐流，又适时地急流勇退？

   最后，做投资是一项长期的修练，对知识积累，对心性提升，均是如此。市场有风险，投资需谨慎，永远保持对市场的尊敬，向市场学习，向投资大师学习。虚心万事能成，自满十事九空。祝愿大家在投资的道路上，行稳致远，不断进步。

   最后这段是阿妈教仔，句句忠言，但就没什么人会听得入耳和记住。从今天起，将这段做你的手机图像，一开机就见到，见足三个月。如何？

   （投资涉风险，每投资者承受风险程度不一，务必要独立思考。笔者会因应市况而买卖。）

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