昨（24日）谓特朗普的霸人家疆土、掠人家资源和在本国作教育改革两大政策，可能时日无多。

　　原因是美国2026年进行两院中期选举，如特朗普未能再夺两党控制权，民主党重执任何一院，特朗普这两项政策，可能无法完成，下周一（31日）再谈。

　　特朗普时日无多交代完后，今日（25日）重点讲：大摩于3月16日的投资交流会上，指中国走出困境，吁买中国。

大摩看好原因是：

　　1. 积极的企业自救和积极的股东回报增强计划，包括成本控制、回购和为之前杠杆不足的关键公司加杠杆。

　　2. 随着时间的推移，离岸中国股票市场受到宏观经济和通缩的影响愈来愈小。

　　3. DeepSeek等中国公司的最新技术突破证明，即使在具有挑战性的通缩环境中，科技密集型公司也能引领利润率和股本回报率增长。

　　结构性估值机制转变证明了MSCI中国估值提升的合理性（MSCI中国12个月远期市盈率交易区间能够从2022年以来的8至10倍提升至10至12倍），从而降低了中国股票风险溢价并提高了可投资性：

　　1. 监管从整顿转向盘活，对私营部门和创业精神的态度更加支持（民营企业家座谈会）。

　　2. 新一届美国政府开始谈判结束乌克兰/俄罗斯冲突，并在关税问题上采取“互加关税”方针（而不是担心会针对中国），地缘政治不确定性改善。

　　3. 尽管存在成本和设备障碍，中国展示了其技术突破，在AI竞争中保持优势/领先。

　　见表一：摩根士丹利对MSCI中国指数目标位预测，其中讲恒指在2025年最好可望30800点（+27%），最差是见24000点（-7%），以7%博27%，超划算！

　　见表二：A股的板块表现有参差。

　　表现可以最好的是内房，潜在升幅75%！真正终须有日龙穿凤了，心血少不敢博，可留意资讯科技（+28%）、内需（+25%）。

　　见表三：香港重点关注名单。

　　1993年有摩笛追魂，今时摩笛又吹，各自保重。

　　投资涉风险，每位投资者承受风险程度不一，务必要独立思考。笔者会因应市况而买卖。

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