上一篇与投资朋友分析了如何善用港股市场的衍生工具产品，但另一方面，相信不少参与过股本衍生工具买卖，特别是认股证（俗称“窝轮”）、牛熊证产品的投资者，都曾试过流通量提供者（以下简称“庄家”）出价较宽的苦恼。庄家出价较宽是指，负责提供流通性的券商虽然挂出买盘及卖盘，方便投资者完成买卖操作。惟庄家挂出买盘与卖盘之间的差额（Sprea）过阔，如果市场缺乏其他交易对手，利用流通量提供者提供的买价与卖价作买卖，随后造成表面上赚了正股股价，实际在衍生工具买卖上出现亏损。那么，一般散户投资者可以如何应对这种情况？

   这种情况下，投资者很多时候会将市场同一标的资产（Unerlying）的不同发行商作出比较，除了比较哪一产品的溢价较高、杠杆比率较高、到期日等区别之外，亦会对它们提供的买卖差价幅度进行比较。一般而言，差价幅度愈小，代表买卖参与者的机会成本愈低。这个固然是较为理想的做法，亦是本文所指，应对买卖价差过宽的第一种应对手法，惟这个方法在某些特定情况却会变成英雄无用武之地，以下再分析。

   首先，投资者在买入之前可以选择不同发行商的产品，但若已买入某一产品，投资者面对价差出现扩阔情况，并没有再度选择的余地；其次，当市况变得波动时，由于标的资产（Unerlying）波幅较高，衍生工具的发行商亦会扩大买卖价差，以降低自身承受的潜在风险。这些情况下，投资者可能会直接以扩宽的价差作买卖，又或者选择等待，看看价差会否收窄，这是通常情况下应对的第二招。惟这种情况，有机会因等待价差收窄，而错失最佳交易时机。

   其实，仍有另一个途径去维护自身正当利益，只是部分投资者或未留意。每个窝轮、牛熊证产品在发行时，都会在港交所列出其上市文件，当中于“流通量”一栏，会表明买入与卖出价之间的最大差价，通常这个差价为20个价位。当中，上市文件中亦会列明在某些“特定情况”的时间段，流通量提供者可以不提供流通量。惟投资者千万不要理所当然认为，产品上市文件列明了这个价差，发行商或庄家在交易过程中就必然会遵守。

   过去，笔者亦曾留意到个别产品，在市况相对平静，同时没有出现“特定情况”之下，其提供的流通量价差仍超过20个价位。这种情况投资者又可以怎么应对？其实在上市文件中，通常在“流通量”之下会有一项“如何联络流通量提供者提供报价”，投资者可直接致电相关部门，要求其缩小买卖价差。当然，并非所有要求均会受理，只有价差超过了上市文件中的列明的最大幅度才会获得接纳。而通常一旦接纳要求，盘面上价差的修正会很快作出反映。

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