本周内地创业板迎来注册制改革后的首发新股潮，首日声势逼人，尽管其后出现回调，但科技立国以及融资配套支撑的发展趋势，令投资者感到鼓舞。中国除了上海及香港之外，深圳金融中心的定位绝对不能忽视。首批18家企业集体上市，个股大幅波动大起大落，表现参差不齐，亦让误中副车的投资者慨叹不已。

   随着市场改革，未来内地新股投资策略亦面临重大的变化，需要更聚焦于基本面的研究，以后资金可能会进一步聚焦到少数龙头绩优公司。对创业板注册制改革首批上市新股而言，虽然首五个交易日不限涨跌幅，但从一年前的科创板首日交易情况来看，首日涨跌幅跟日后表现没有明确的关系，最终还是要回归这些新股未来公布的业绩兑现情况。

   散户投资者不要轻易参与新股的短期波动投机炒作，需要关注更内在的东西，比如研究企业基本面，就算是投机客，也需要做更多功课。创业板交易规则调整后，未来创业板的波动率显著增加，风险更大。注册制增加了上市企业的供应，对存量资金有分流作用。同时由于上市门槛降低，长期看新股跌破招股价的可能性将有所增加，这对抽新股策略或有一定的影响。

   无论是科创板、创业板，还是香港的互联网科技股板块，预期未来都涉及资金进一步聚焦少数优质龙头企业。内地新股市场改革，长期将强化优质企业的稀缺性及价值。过去经验来看，不管在欧美还是港股市场，指数都是被为数不多的优秀企业所牵动。故此，研究市场中最优秀的企业，等待其进入明显低估的时候进行购入配置，就可取得较为确定性的收益。长远而言，资本市场改革利好优质科技成长龙头，投资者将更加挑剔，优质稀缺公司估值提升。

   从过去资本市场发展趋势判断，目前环球主要科技权重股都是环球实力比较强的互联网科技公司。疫情改变了人们的生活方式，人们对互联网企业的使用需求明显提升。在8月中，恒生指数公司推出近十五年以来的最重大改革，在新的季度检讨报告中，首次宣布成分股纳入同股不同权和第二上市个股。阿里巴巴(09988)、小米集团(01810)、药明生物(2269)被纳入恒指。此外，代表传统行业的信和置业(00083)、中国旺旺(00151)、中国神华(01088)被剔出恒指。以后科技股会不会占恒生指数的一半？从2008年开始以恒生指数纳入腾讯控股(00700)为标志，过去十几年以来投资者对科技股的关注不断提升。目前腾讯控股在恒生指数的权重在10%左右，如果以后每一家科技公司加入后都有大约5%的权重，那么将来恒生指数可能有一半的权重来自科技公司。从环球例子去看，科技化、精英化、集中化将会同样成为内地资本市场的发展方向。

   （photo：数据图片）