港股新股市场近周也是挺蓬勃的，但是IPO表现差异，百胜中国(09987)今天上市中午跌穿招股价，日前农夫山泉(09633)表现却颇亮丽，看来投资者对港股IPO仍需要进行投资筛选，留意定价估值。

   内地新股市场改革一浪接一浪，科创板新股及创业板新股风起云涌，现在新三板精选层亦开始再有动作。在新三板首批精选层正式上市后一个多月后，新一轮上会审核再次启动。全国中小企业股份转让系统挂牌委员会将于9月14日召开2020年第17次审议会议，审议两家公司的公开发行申请。如果这两家企业闯关成功，意味着精选层新一轮打新即将开启。

   笔者估计受首批精选层个股上市后表现低于市场预期的影响，第二轮IPO定价将更加理性，参加第二轮抽新股的投资者结构将发生改变，为获取无风险收益的个人和部分机构或会选择退出，以偏长期的专业机构投资者为主。参与新股的投资者报价将更加谨慎，估计未来委员会亦尽量能在受理企业中挑选材料完善、质地较优、市场潜力较好企业上会充实精选层。

   经过首批精选层新股洗礼后，投资者了解到参与新股并非无风险收益，因此参与第二轮精选层网下抽新股的机构和个人投资者数量将显著减少，从而推动精选层网下抽新股的获配比例大幅提升。

   参加第二批精选层抽新股的投资者结构将改变，将会以偏长期的专业机构投资者为主。第一批新三版精选层32家公司于7月27日正式登陆精选层，至今天收市已经超过一个多月。参考市场统计显示，截止目前，32家公司的平均升幅为负值，整体表现略低于预期。但整体精选层交易的活跃度较此前的基础层和创新层显著提升，并且个股表现出现了显著的分化。

   为进一步提升市场流动性，新三板正持续酝酿一系列改革举措。参考报告，关于精选层的转板细则很快将落地，而精选层试点融资融券的政策也进一步得到推进，9月8日，股转公司向各市场参与者下发融资融券相关技术文件。而在9月7日，官方发布的《国务院关于深化北京市新一轮服务业扩大开放综合试点建设国家服务业扩大开放综合示范区工作方案的批覆》提到，按照中央部署，进一步推动新三板改革，全面落实注册制，切实提升新三板流动性，打造服务中小企业的平台。

   内地新股市场改革不断，为未来投资价值注入强心针。不过，内地新股及港股新股的近期遭遇同样告诉我们，投资市场没有免费午餐，投资者必须多做功课，避免误中地雷。

   （photo：iStock）