港股证券市场今年以来表现其实一般，但新经济个股表现及新股市场表现相当亮丽，这与在美上市中资股加速回归港股市场有关，预计下半年港股的新股市场将依然保持畅旺。不过，深层次看，港股支撑了庞大的新股融资额，抛离其他国际资本市场，但港股二级市场交投量与美股及A股相差甚巨，看似存在若干缺口，为何没有庞大的交投却能支撑到如此庞大的新股融资额，这种一级与二级市场不对称的情况会维持下去吗？

   香港市场的新股活动于8月份开始重拾升轨，伴随着在美上市中资股回流加速以及未盈利的生物医药新股表现出色，近期香港新股市场亮点亦不断。

   参考报告，截至第三季度完结，香港总共录得99家新股上市集资2138亿港元，而2019年同期则有98家新股集资1278亿港元，虽然新股数量增加不大，但总融资金额急速攀升了67%。今年新股数量和融资额以内地企业为重，来自海外企业的融资金额急跌。内地企业来港上巿的比重增加13个百分点至70%(69家)，为香港新股巿场贡献了98%的融资金额，约为2099亿港元，较去年同期的64%大幅上升。

   今年前五大新股均为超大型新股，分别为京东(09618)、网易(09999)、百胜中国(09987)、渤海银行(09668)和泰格医药(03347)，其中四只涉及新经济概念，包括3家第二上市的中资股，融资共计1043亿港元。从公开发售的情况来看，散户对新股市场的热情并未受到疫情影响，继续钟情中小型新股。

   虽然香港新股市场前三季度表现令人惊喜，而接下来在10月份，还有多只知名新股即将上市，而巨无霸蚂蚁集团的一举一动更是万众瞩目。9月27日京东健康正式向港交所申请上市。与此同时，京东集团发布公告称香港联交所已同意京东集团提交的关于京东健康分拆上市的建议。

   而蚂蚁集团的上市更存在市场拉动效应，预计将于本月内在上海和香港进行庞大的A+H上市。蚂蚁集团将上市，也将助力港股新股在融资额度方面再上一个台阶，这也是值得关注的情况，第四季度港股的新股市场将依然保持畅旺。

   不少在美国上市的企业回归港股，无论是科技企业，还是生物医药概念企业，在港股市场都走出比较亮丽的行情，这使整个香港新股市场建立了一个好的基础，一方面是政策在科技、新经济、新基建领域起了重要的支持作用，另一方面环球疫情对生物医药来说也创造前所未见的契机。当然也不能忽略一个因素，就是中美关系令很多企业不再选择美国，甚至已经上市都回流港股，这个趋势肯定会延续。不少论点指出，在地缘政治紧张局势下，全新的第二上市机制适逢其时地协助在美国上市的中国新经济公司，使其集资途径变得多元化，并打入一个在亚洲时区内的全球市场。这些新股广受欢迎，并且募集大量的资金，展示了尽管市场环境充满挑战，香港资本市场仍具有吸引流动资金的强大能力。在这种非经济因素的影响下，港股新股市场需要保持畅旺，以达成重要的分流作用，看来港股一级与二级市场不对称得情况会维持下去。

   （photo：数据图片）