近半年港股大幅震荡，主因占比甚重的互联网板块受政策监管扩大。腾讯(00700)作为权重股，其一举一动成为投资者的焦点。昨日(18日)收市后，腾讯控股公布了半年业绩，虽然净利润同比维持高增长，但季度环比增长幅度呈现下滑。

   腾讯今年上半年总收入同比增长23%；净利润同比增长46%；经调整后净利润同比增长17%。其中，“其他收益净额”为402.84亿元，腾讯控股解释“主要为非国际财务报告准则调整，如因投资公司（如交通运输服务、金融科技及本地服务等领域）估值增加而产生的公允价值净收益，以及视同处置及处置若干投资公司的收益净额，部分被若干投资公司的公允价值净损失及减值所抵销。”

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   腾讯控股第二季度营业收入同比增长速度达到20%，不过环比增长只有2%，权益持有人应占盈利同比增长29%，但环比增长速度下降11个百分点；而让人担忧的是“微信及WeChat的合并月活跃用户数”在第二季度尾同比变动3.8%，但环比增长速度只有0.8%，微信用户增长速度明显减慢。

   公司增值服务业务2021年第二季度的收入同比增长11%，游戏收入增长12%，主要由部分游戏的收入增长所推动。由此可见，公司今年第二季度游戏业务占总收入比例为31.1%，而腾讯游戏去年实现营业收入占腾讯控股全年总收超过32%水平。

   整体而言，腾讯在金融科技和网络广告上增长速度较快，游戏在腾讯的总收入占比来看，预计未来会有逐步下降的趋势，这对公司未来成长是好事。公司网络广告业务2021年第二季度的收入同比增长23%，尽管教育行业的广告需求疲弱，但来自互联网服务及消费必需品等品类的广告主需求增加，以及合并易车的广告收入的贡献，推动了广告收入的增长。今年第二季度，公司金融科技及企业服务业务收入同比增长40%。金融科技服务收入增长主要反映数字支付交易增长。企业服务收入同比大幅增加，由于公共服务及传统产业数字化以及合并易车的企业服务的收入贡献。

   关于近日市场热议的游戏监管如何加强，保证青少年身心健康，对此腾讯在半年业绩当中也作出解释，进一步加强了在中国对未成年人的保护措施：从《王者荣耀》及《和平精英》试点，逐步面向全游戏升级游戏时长及消费限制等举措，将未成年人于非法定节假日的游戏时长降至每日1小时，于法定节假日降至每日2小时，相对于监管要求的1.5小时及3小时；未满12周岁的玩家禁止在游戏内消费。另外也有措施打击未成年人冒用成年人账号以及第三方平台买卖成年人账号的行为。随着监管措施的落实，腾讯上半年业绩存在挑战。在去年较高业绩基数下，公司游戏业务长线增长相对缓慢，反垄断及各种限制的影响，影响在未来将陆续反映，对港股亦会带来持续的影响。