美国6月PCE通胀数据符合市场预期，市场继续憧憬联储局9月开始减息，令美元偏软和美国国债孳息率下跌，加上中东地缘局势和美国大选不确定性担忧等，令黄金避险需求回升，支持国际金价由近两周低位反弹。纽约8月期金上周五(26日)收市升1.2%，报每盎司2381美元，现货金亦升近1%，每盎司报2387美元。值得一提，近日有多间大行继续唱好金价，其中高盛重申明年可见2700美元预测，花旗指明年或见3000美元。若看好金价，黄金ETF及金矿股应如何部署？

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美国6月PCE指数升幅温和 9月减息机率达百分百

　　美国6月核心个人消费支出价格指数(PCE)按月升0.18%，市场预期升0.16%，按年则升2.6%。期内，PCE指数按月升0.1%，涨幅温和，符合市场预期，按年则升2.5%。彭博经济研究指，随着劳动力市场降温，预计下半年消费增长将进一步放缓。此外，数个月以来，核心通胀走势与联储局平均目标大致一致，这可能促使联储局最快9月开始减息。利率期货监管工具FedWatch显示，联储局本周降息机率仅有4.1%，9月减息机率则达100%，其中至少减息0.25厘的机率为87.7%，而减息0.5厘的机率亦有11.9%，甚至有0.4%机率预期减息0.75厘。

　　中东紧张局势升级的担忧情绪升温，短线偏向给金价提供进一步上涨动能。当地时间7月28日，以色列外交部发文称，周六(27日)黎巴嫩真主党向以占领的戈兰高地城镇迈吉达尔沙姆斯发动火箭弹袭击，导致12名儿童死亡，此举已“越过所有红线”。以色列安全内阁已授权总理内塔尼亚胡和国防部长加兰特对真主党采取军事打击行动。28日深夜，以军战机对黎巴嫩南部靠近两国临时边界的地区发动空袭。

分析师：美通胀数据开绿灯 联储本周议息冀鲍威尔启示9月降息

　　金融投资服务公司eToro分析师Bret kenwell表示，美国6月份PCE报告基本符合经济学家的预期，而核心PCE指数同比增幅仅略高于预期，报告中没有任何迹象表明通胀会意外加速，加上本月早些时候低于预期的CPI报告和最近较低的通胀数据趋势，这应该给美联储在本季度晚些时候降息开了绿灯。在未来一周的美联储会议上，所有的目光都将转移到联储局主席鲍威尔身上，人们希望并预期他将为9月份的降息奠定基础。近年来，美联储一直非常透明，提前很长时间公布其行动，增加了更多的确定性，而市场喜欢确定性。

　　SIA财富管理首席市场策略师Colin Cieszynski预期本周金价走势看好，特别是如果鲍尔能够偏向鸽派，甚至暗示9月降息的话。道富环球投资管理公司首席黄金策略师George Milling-Stanley也预计金价将保持看涨势头，因为很明显利率只朝着一个方向发展。美联储有望在9月份降息并开始新一轮宽松周期，这将推动美元走低并为黄金提供顺风。

高盛料新兴市场央行续买金 重申金价明年达2700美元预测

　　另外，高盛上周发表报告指，由于价格敏感性和近期价格飙升，内地黄金需求目前呈周期性疲软态势，但包括人民银行在内的新兴市场央行，可能会继续频繁购买黄金。内地市场对价格特别敏感，预计上海金价下跌10%将使内地实物黄金需求增加16%。尽管近期的价格飙升对周期性需求造成了压力，但结构性变化使得内地的结构性黄金需求基本保持不变，因为信心下降和利率下调对需求的提振基本抵销了本地生产总值(GDP)增长趋势下降带来的冲击。预计黄金好仓潜力巨大，并重申对2025年每盎司2700美元的金价预测，原因是中央政府坚定购买黄金、美国可能降息以及地缘政治紧张局势。不过，对价格特别敏感的内地市场正在消化价格涨势，这表明黄金达到2700美元目标的时间可能晚于其2024年年底的基线预测。

　　另瑞银策略师Joni Teves在一份报告表示，在经济数据疲弱和联储局减息预期推动下，黄金人气大涨，金价目前正处于心理关口2400美元上方，但仍有上涨潜力，而且目前投资者持有的黄金部位不多，还有追加投资的空间。而自俄乌冲突之后，随着一些央行质疑持有美元和欧元计价资产的安全性后，许多央行转而选择用黄金来填补储备。

花旗指金价明年或见3000美元 吁买招金紫金

　　另花旗早前分析了联储局减息周期对贵金属价格的影响，其中在过去4次减息周期，联储局启动减息后半年的年化对数收益率中位数为13%，过去2次减息周期的12个月回报平均为两成以上，符合该行对金银价明年中至明年底分别见每盎司2800至3000美元及每盎司38至40美元的目标。而黄金ETF上月录得连续12个月以来首度净流入，本月趋势持续，净流入速度每月逾30吨，或预期43个月共减持925吨的趋势扭转，对金价显著利好。

　　花旗指，由于预期金价上升将对黄金生产商有利，对招金矿业(01818)和紫金矿业(02899)开启30天正面催化观察。招金目标价为18.9元，紫金目标价为21.9元，评级均为“买入”。

温杰：金价回至2300美元可买黄金ETF 紫金15元以下才分注吸

　　凯基亚洲投资策略部主管温杰于今日《开市Good Morning》节目指，美国很大机会快将减息，其他国家亦正减息，美元指数也由106跌至104附近，而地缘政治方面，中美关系特别是美国总统选举开始“埋牙”，令金价今轮升浪不算太虚浮，回至2300美元就可考虑买入黄金相关资产，首选SPDR金ETF(02840)，紫金矿业可待回至15元以下才分注吸纳。

　　金矿股今日先升后回，收市升跌不一，紫金矿业升1.71%收报15.5元，招金矿业跌0.15%报13.16元，山东黄金(01787)跌0.25%报15.82元，灵宝黄金(03330)无升跌报3.22元，中国黄金国际(02099)升0.71%报42.55元。黄金ETF方面，SPDR金ETF(02840)升0.88%报1728元，价值黄金ETF(03081)升1.07%报56.88元。

（经济通HV2报价系统截图）

　　（撰文：经济通市场组、采访组，整理：李崇伟）