内地昨日(24日)推出重磅宽松政策救市，包括人民银行将降准0.5个百分点，释放1万亿元人民币流动性；银行亦将下调存量房贷利率0.5个百分点，预计惠及5000万户家庭，平均每年减少利息支出1500亿元人民币。市场期望内地金融市场增加流动性有利促进消费，积弱已久的内需股包括餐饮、体育用品及家电股昨日都急升，今日(25日)早段也能延续升势，惟其后升幅大为收窄，安踏(02020)及海底捞(06862)等更倒跌收市，可能因内地早前公布的8月经济数据疲软，市场信心仍不足。不过，据报今年中秋节假期餐饮消费呈火爆趋势，家电股则受惠以旧换新政策，个别内需板块看来可再吼。

（海底捞网页截图）

人行降准0.5个百分点释放万亿流动性 分析：市场期望更多政策撑内需

　　人行表示，近期将下调存款准备金率0.5个百分点，向金融市场提供长期流动性约1万亿元人民币，并视市场流动性状况，可能择机进一步下调存款准备金率0.25至0.5个百分点。此外，七天逆回购操作利率下调0.2个百分点至1.5%。在支持房地产市场方面，银行将下调存量房贷利率，并容许二套房最低首付比率减至15%。人行行长潘功胜指，存量房贷利率下调预期平均降幅0.5个百分点，预计惠及5000万户家庭、1.5亿人口，平均每年减少家庭利息支出1500亿元人民币左右。

　　有分析指，中央政府推出疫后最重手救市措施，市场认可当局果断地挽救信心，但仍期望更多政策加码出台，创造财富效应来撑起内需，重振经济增长，摆脱通缩压力。而救楼市与挽内需当前显然是一体两面，相辅相承，要鼓励省下利息开支的小业主即时消费享乐，而不是积谷防饥，令抗击通缩压力的效果打折扣，务须果断改善公众预期、修补信心。

内地8月社会消费品零售总额增2.1%逊预期 统计局：消费信心仍待加强

　　值得一提，国家统计局早前公布，内地8月社会消费品零售总额3.87万亿元人民币，同比增长2.1%，逊于预期的2.5%，亦不及7月的增幅2.7%，为今年以来次低水平；环比由升转降0.01%。其中，除汽车以外的消费品零售额34783亿元人民币，同比增长3.3%。按消费类型分，8月商品零售额34375亿元人民币，同比增长1.9%；餐饮收入4351亿元人民币，增长3.3%。

　　国家统计局新闻发言人刘爱华指，消费持续恢复面临一些制约，居民消费的信心和意愿仍待加强。下阶段，中央多次强调要以提振消费为重点，扩大国内需求，相关政策力度正在持续加大，也有更多地方正在积极加力实施消费品以旧换新，在一系列扩内需、促消费政策作用下，商品和服务供给质量和水平持续提升，消费政策不断完善优化，新型消费和服务消费加快增长，这些都有利于消费需求潜力的加快释放，消费恢复的基础将得到进一步巩固。

　　其他数据也显示内地经济恢复情况较弱，8月规模以上工业增加值同比升4.5%，增速为5个月最慢，前月为5.1%；首8个月固定资产投资329385亿元人民币，同比增长3.4%，为连续5个月增速下跌，并创年内最低增速；8月全国城镇调查失业率为5.3%，比上月升0.1个百分点，为半年高位，而31个大城市城镇调查失业率为5.4%，为13个月高点，上月为5.3%。

陈凤珠：内地专注推动汽车家电以旧换新 有望支持零售销售恢复增速

　　独立股评人陈凤珠指，今年以来，内地持续推出政策支持经济发展，当中着力推动内需消费，惟社会消费品零售总额显示消费意欲仍然不高。不过，内地近期专注推动汽车及家电的以旧换新政策，加上力度较大及进入旺季，预期有望支持零售销售恢复增速。

　　她又指，目前内地正处于消费降级，且消费出现倾斜，民生所需如餐饮、饮料等需求不足，体育用品消费亦未受惠体育盛事而有所增加，居民消费反而倾向出游旅行，以及用于有补贴的范畴。至于工业需求及投资持续疲弱，倘若未来零售销售未能提速，今年全年的经济增长能否保五仍然存疑。

中秋假期餐饮呈火爆 券商料下半年同店收入有改善

　　不过，据报今年中秋节假期，餐饮消费呈现火爆趋势。据《证券时报》从海底捞方面获悉，今年中秋假期3天中，全国海底捞火锅累计接待顾客超过500万人次，其中9月17日中秋节当天迎来客流最高峰，当日接待顾客超170万人次。呷哺呷哺(00520)全国销售趋势良好，中秋节当天全国客流同比保持增长，其中江苏、深圳、新疆客流同比增长约200%。九毛九(09922)旗下品牌太二酸菜鱼和怂火锅厂整体业绩表现良好。

　　申万宏源则指，港股餐饮上市公司普遍已过开店高峰期，商业模式陆续开始引入加盟模式。同店收入上半年面临较高的对比基数，下半年或有所改善。

商务部：全国386万人买家电逾520万台 享46.7亿人币补贴

　　另外，国家发改委今日召开专题发布会，介绍消费品以旧换新行动进展成效和典型做法。国家发改委资源节约和环境保护司副司长文华介绍，目前中国主要家电保有量超过30亿台，更新换代的潜力巨大。

　　商务部消费促进司一级巡视员耿洪洲表示，在商务部等相关部门指导下，各地正积极推进家电以旧换新、家装厨卫“焕新”。截至目前，全国约386万名消费者购买8大类家电产品超520万台，享受46.7亿元人民币中央补贴，带动销售额超243亿元人民币。1至8月，限额以上家电类商品零售额同比增长2.5%。

黄伟豪：政策效果有待观察 餐饮旅游股可吼家电股待回调

　　独立股评人黄伟豪表示，内地今次救市希望向市场释放更多资金，望其流入实体经济及支持内需，始终内需占GDP很大比重不容忽视，不过政策是否有效仍要观察，例如要看业主每月供楼支出减少一千、几百元后，会否真的用于消费。因此，内需股可以吼，但要小心选择，其中餐饮股可考虑，海底捞现价已可吸纳，上望16.5至17元，以13.3元止蚀。另民众旅行出行方面的消费可能增加，相关股份如携程(09961)也可吼。至于家电股之前累积升幅不小，可待调整后才买入，其中首选上市没多久的美的(00300)，因除受惠政策外，以其市值规模有望纳入各类指数，待回至65元以下可吸纳。

　　黄伟豪续指，对体育用品股看法中性，除看政策支持，亦要留意业绩表现。而啤酒股及康师傅(00322)的产品较为中低端，偏向民生消费，经济差时受影响本已没那么大，民众节省下来的钱也未必会增加那方面消费，因此不建议吸纳。

　　内需股今日收市升跌不一，安踏体育跌1.74%收报76.2元，李宁(02331)跌0.77%报15.44元，润啤(00291)升0.39%报26.05元，青啤(00168)升1.53%报46.4元，海尔智家(06690)升1.09%报27.95元，美的升0.78%报70.7元，海底捞跌0.41%报14.56元，九毛九无升跌报2.85元，呷哺呷哺升5.13%报0.82元，康师傅跌0.91%报10.9元，蒙牛乳业(02319)跌1.24%报14.32元，农夫山泉(09633)跌2.13%报27.55元，携程亦跌0.3%报399元。

（经济通HV2报价系统截图）

　　（撰文：经济通市场组、中国组、采访组，整理：李崇伟）