小米(01810)上周举行新品发布会，同时发布新车SU7 Ultra及小米15系列手机，其中SU7 Ultra预售表现理想，首10分钟订单已逾3680辆，小米15则由于市场需求远超预期，部分版本出现断货情况。小米又公布，10月小米SU7交付首次突破2万辆，料可提前于11月完成全年交付10万辆目标。小米近日获多间大行上调目标价，股价连升多日不断破顶，今日(4日)曾再升逾2%高见28元，若想吸纳应如何部署？

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SU7 Ultra预售首10分钟订单逾3680辆 小米15部分版本断货

　　小米上周二(29日)晚举行新品发布会，集团创始人、董事长兼CEO雷军宣布小米汽车原型车在纽北跑出6分46秒874的圈速，登顶“纽北全球最速四门车”，小米SU7 Ultra即日起开启预售，预售价81.49万元人民币，2025年3月正式上市。小米SU7 Ultra当晚开启预订，意向金10000元人民币，可享受优先交付。预订开启10分钟，订单量突破3680辆。

　　小米同场发布了小米15系列手机、小米澎湃OS2、小米SU7 Ultra量产版，以及小米平板7系列、小米手环9 Pro、小米手表S4、米家空调上出风Pro等16款“人车家全生态”新品。集团表示，旗下手机将展现更全面AI功能，并将全面支持苹果设备，让苹果用户也能融入小米生态。雷军指，小米的高阶化策略执行到第5年，这次发布的小米15将是有史以来体验最流畅、外观最精致、手感最好的小屏旗舰手机。其中小米15售价4499元人民币起，小米15 Pro售价5299元人民币起，10月31日已正式开售，据报由于市场需求远超预期，部分版本已出现断货情况，集团总裁卢伟冰在微博上回应称，已安排生产提速，会尽快补充库存。

10月小米SU7交付破2万辆 料11月提前完成全年10万辆交付

　　小米又公布，2024年7月，小米SU7销量超过特斯拉Model3，成为20万元人民币以上最畅销的纯电轿车，2024年10月，小米SU7完成单月交付破20000辆，从第一辆车交付到单月交付破两万只用了7个月，创下行业纪录。全年10万辆的交付目标也将于11月提前完成，力争今年完成12万辆交付量。

　　另据透露，小米智能驾驶搭载端到端大模型与视觉语言大模型，预计将于11月底开启定向邀请内测，12月底开启先锋版推送。

野村：短期前景维持强劲 升目标价至34元

　　野村发表研报指，小米短期前景似乎维持强劲；维持其2025、26年电动车市场份额分别约3%、15%，趋势进一步扩大。料小米第三季智能手机毛利率达预测范围的高位，介乎11%至12%；IoT业务强劲；电动车业务亏损减少。此外，对于新公布的澎湃OS 2支持苹果产品，或有助公司拓阔高端客户及吸引苹果用户购买更多小米产品。SU7 Ultra在纽堡灵赛道创下新纪录相信会惹起不少争议及讨论，但或有助对SU7产品周期延长，将小米目标价由22元上调54.5%至34元，评级维持“买入”。

　　中金表示，小米今年第三季净利润及市场份额表现优异，预计集团第三季手机平均售价(ASP)同比升10.3%至1100元人民币，手机收入同比增13%至470.8亿元人民币。料集团随着存储价格趋缓及小米15上市，手机毛利率有望触底反弹。预计集团第三季物联网(IoT)收入亦同比增24%至256.34亿元人民币。汽车方面，预计第三季SU7交付量将达3.9万辆，毛利率环比提升1.1个百分点至16.5%，上调集团今明两年经调整净利润分别20.2%及37.9%，至252.81及322.59亿元人民币。基于对小米核心主业及汽车业务信心，上调其目标价39.1%至32元，维持“跑赢行业”评级。

花旗：第三季业绩或超预期 予目标价30.6元

　　花旗称，小米将于本月中旬发布第三季业绩，预测季度业绩表现会较健康，或再次超出市场预期，目前预测收入按年增长28%，高于市场预期约3%；计及小米汽车的推出和新业务开支，经调整净利润料将达到60亿元人民币，较市场普遍预测高12%。料小米第三季智能手机出货量按年增3%，带动手机业务收入按年升14%，智能手机业务毛利率或达到11.7%，整体毛利率料达到20.7%。根据第三季业绩预测，花旗将小米今年全年经调整每股盈利预测上调3%，明年及2026年预测基本保持不变，目标价30.6元，评级“买入”。

　　花旗又指，小米最新发表的小米15以iPhone 16 Pro系列为标准，以提升至高端手机定位，似乎会推升小米在内地4000至6000元人民币产品间市场份额。另小米SU7 Ultra汽车有助推动其电动车定位至高端跑车板块，有助改善品牌及可望推动SU7 Max交付量。

中银国际：发展前景乐观 升目标价至36元

　　中银国际预计小米第三季业绩再次优于市场预期，受惠于智能手机及IoT产品的高端化策略、家电以旧换新计划、海外市场拓展、小米汽车交付顺利，以及良好的成本控制，将小米第三季调整后净利润预测从56亿元人民币上调至60亿元人民币，高于市场共识的54亿元人民币。对小米2024至2026年的发展前景保持乐观，因除在汽车领域外，小米在智能手机及IoT领域的高端化战略亦正重塑消费者对小米品牌的印象，因此上调公司今明两年每股盈利预测各3%，并将目标价由35元升至36元，维持“买入”评级。

　　海通国际表示，即使小米近期股价表现优异，仍对公司持乐观态度，因为其短期盈利稳健，智能手机市占率提高，以及毛利率触底，加上电动车的12万辆交付量和明年首季推出的SU7 Ultra和SUV产品所带来的平均售价改善也将有助于增长。考虑到智能手机、物联网和电动车的毛利率提高，将其今明两年的盈利预测调整为0%和上调20%，并相应地将目标价由24.2元上调至33元，重申“跑赢大市”评级。

温杰：本周市况难料小米不宜高追 起码回至25元才可吼

　　凯基投资策略部主管温杰于今日《开市Good Morning》节目指，小米不断有好消息，包括汽车、手机及发布会等多方面，令股价不断上升，但本周有美国大选、联储局议息及内地人大会议等大事，市况难料，本来升至22元后已不再建议追入，现价更不宜高追，起码回至20天线才可考虑，但20天线只处于25元，即现价要跌近一成，以现时情况不易到价，不如先留意其他股份。

温钢城：汽车及手机产品获市场受落 25.5元可先买一注

　　iFAST Global Markets投资总监温钢城指，小米汽车及手机业务发展都很好，其新车的原型车在纽堡灵赛道创下四门房车最快纪录，将一众欧日名车抛开，加上推出新手机，令股价在市场气氛平平下仍创52周新高，可见其产品获市场受落。预期小米今年盈利增长11%，明年增长两成，现时市盈率27.5倍，的确较高，但其产品做得不错，赢得市场信心，可留意其未来汽车交付可否更有效率。至于股价，小米有时也会挨近20天线，若回至25.5元可尝试买入，以22.5元止蚀，也可分两注买，靠近23元可买第二注。

　　小米今日无升跌收报27.3元，成交40.17亿元。其他科技股表现各异，腾讯(00700)跌0.05%报419元，美团(03690)升0.05%报187.7元，阿里巴巴(09988)升1.11%报96.05元，京东(09618)跌1.27%报156.1元，百度(09888)跌0.11%报88.25元，网易(09999)升0.65%报124.4元。

（经济通HV2报价系统截图）

　　（撰文：经济通市场组、采访组，整理：李崇伟）