美国总统特朗普的关税政策持续引发市场不安，日前他指美国经济正面临“过渡期”，不排除因关税引发经济衰退的可能性，直言目前不能仅关注股市。隔晚美股暴挫，其中纳指急跌4%。中概科技股也全面跟跌，其中阿里巴巴(09988)于今日(11日)港股曾跌近半成，但港股最终差不多平收，阿里收市亦仅微跌。科技股近日除继续炒作人工智能(AI)概念外，亦受惠两会多次提到对科技创新尤其AI的支持，加上北水密密扫货，昨日(10日)净买入港股超过296亿元，大力加仓阿里及腾讯(00700)。若想趁其调整吸纳，应如何部署？

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政府工作报告提推进“人工智能+” 分析：政策扶持力度将大增

　　国务院总理李强上周三(5日)在全国人大会议上作政府工作报告，继去年将发展新质生产力列为首要任务后，今年再聚焦科技发展与创新。工作报告指，要持续推进“人工智能+”行动，支持大模型广泛应用，大力发展智能网联新能源汽车、人工智能手机和电脑、智能机器人等新一代智能终端以及智能制造装备。除了人工智能外，工作报告还首次提及“机器人”、“具身智能”等备受瞩目且更加具体的创新领域，凸显中国将聚焦科技发展的决心。据路透统计，今年政府工作报告共28次提到“科技”，40次提到“创新”，3次提到“人工智能”。

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　　研究机构海豚社创始人李成东认为，人工智能已经变成中美竞争的一个关键点。中国将新质生产力视为突破传统增长模式、实现高质量发展的核心抓手；预计会在国内市场全力扶持人工智能大模型，同时也会支持DeepSeek在全球成为开源大模型基座。透镜咨询创始人况玉清认为，各层级政府对于新质生产力、尤其是人工智能+方向的政策扶持力度肯定还会大幅增加，政策上预期会形成中央+地方两级同步发力的局面，相关产业政策应该会更加立体。

发改委：将设规模近万亿国家创业投资引导基金 聚焦AI等前沿领域

　　国家发改委主任郑栅洁上周四(6日)在人大会议经济主题记者会上表示，2024年“三新”经济(新产业、新业态、新商业模式)占GDP比重进一步提高，超过18%，高技术制造业增加值增长8.9%。他透露，国家正在推动设立航母级的国家创业投资引导基金，基金将吸引带动地方和社会资本近1万亿元人民币，聚焦人工智能(AI)、量子科技、氢能储能等前沿领域。他指，基金通过市场化方式投资种子期、初创期企业，适当兼顾早中期中小微企业，支撑原创性、颠覆性技术创新和关键核心技术攻关，培育发展战略性新兴产业和未来产业。今年政府工作报告中提到的生物制造、具身智能、6G等，也均在投资领域之内。

　　央视引述发改委责人指，基金将有力解决科创企业发展初期普遍面临的资金短缺问题，更好发挥创业投资支持科技创新的重要作用，推动重大科技成果向现实生产力转化，加快实现高水平科技自立自强，培育发展新质生产力。

中证监：健全支持科企机制 人行：推债市科技板支持科企发债

　　中证监主席吴清出席人大经济主题记者会时笑称：“经济主题记者会快变成科技主题了”，DeepSeek脱颖而出，某种程度上带动了最近对中国资产价值的重估。他表示，将加快健全专门针对科技企业的支持机制。聚焦科技创新活跃、体现新质生产力方向的领域，用好“绿色通道”、未盈利企业上市等制度，稳妥实施科创板第五套上市标准，更精准支持优质科技企业发行上市。此外，抓紧完善“并购六条”配套机制，推动更多科技创新企业并购典型案例落地。

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　　另人民银行行长潘功胜在会上表示，人民银行将会同中证监、科技部等部门创新推出债券市场的科技板，支持金融机构、科技型企业、私募股权投资机构等三类主体，发行科技创新债券，丰富科技创新债券的产品体系。债券市场的科技板会根据科技创新企业的诉求和股权基金投资回报的特点，完善科技创新债券发行交易的制度安排、创新风险分担机制，降低发行成本，引导债券基金更加高效便捷、低成本地投向科技创新领域。

花旗降美股评级至中性 升中国股票评级至增持

　　值得一提，花旗将美国股票的评级从“增持”下调至“中性”，同时将中国股票的评级从“中性”上调至“增持”，认为美国优越论(US Exceptionalism)的情况将暂时出现逆转。

　　花旗自2023年10月以来一直给予美股“增持”评级，花旗认为未来数个月美国经济相关消息可能不如其他国家，最少在技术上，美国优越论可能不会迅速回归。相反，中国股票在近期反弹后仍然具有吸引力，特别是在DeepSeek的人工智能技术突破、政府对科技行业的支持以及估值便宜等因素的支持下。

黄玮杰：两会闭幕政治利好告一段落 阿里腾讯小米再跌才小注吸

　　辉立证券董事黄玮杰于今日《开市Good Morning》节目指，虽然股市出现“东升西降”，美股调整，港股反可受惠资金分流，上周五(7日)恒指逼近24670点亦印证此看法，但市场多变，港股暂难独善其身，尤其近期升市最大推手来自AI，而AI对公司盈利有多大推动或对成本节省有多大成效，都未有业绩印证，若市场信心动摇就影响抗跌力。而上周港股升得实在太急，除炒作AI，再加上两会，但两会今日就闭幕，政治利好暂告一段落。若美国真的经济衰退，全世界都会被波及，尤其若美国还要用关税对付他国，对很多国家冲击大，恒指或会考验23000点支持，若不跌穿20天线，仍可于上升通道运行，一旦跌穿就变成喇叭形，过去两个月升势恐有变。

　　黄玮杰续指，虽然昨日北水流入港股近300亿，创单日净买入最高纪录，但昨日(10日)恒指跌了400几点证明有人出货，其中阿里连续19日录得北水买入仍要跌3.9%。其实，市场并非只有北水参与，港股升至此水平，外资会趁高获利，尤其他们可能对外围美国衰退忧虑大于内地投资者，加上港股估值已升了很多，连一些本地资金也可能沽货获利。若担心大市调整未够，阿里可待跌至125元小注买入，若进一步跌穿124.5元，下一支持位为118、119元。腾讯则可于495或498元小注，始终此类强势股难免令人“心郁郁”，可用注码控制风险，见其再下跌才再买。小米(01810)短线跌近20天线约50.5元也可小注买入，若失守可于49元以下再买。美团(03690)没怎么和AI沾上边，现时当大家都担心AI炒过龙，其股价调整压力相对没那么大。

　　科技股今日升跌不一，阿里跌0.67%收报133.6元，腾讯升0.19%报517.5元，美团跌1.89%报171.6元，小米升1.99%报53.9元，快手(01024)升5.15%报59.85元，京东(09618)跌1.36%报160.1元，百度(09888)升0.27%报92.25元，网易(09999)升1.24%报163.8元，哔哩哔哩(09626)跌0.22%报180.5元。

（经济通HV2报价系统截图）

　　（撰文：经济通市场组、中国组、采访组，整理：李崇伟）