港股在内房的资金使用限制有望松绑及内地央行降息下，大市已录得连续五周上升的行情，周四（２０日）恒指高位逼近两万五关，成交量增加，最终指数升逾８００点，破１００天线，重回去年１１月以来的高位，周五（２１日）则高位整固，收报２４９６５点。
　
　　笔者于上期提到资源股如中石油（００８５７）　的认购证，一方面受惠正股急升令其由价外变为价内的机会增加，另一方面部分认购证之引伸波幅在股价上升时同步向上，其他因素不变下，相关认购证价格表现或较只因为股价上升为佳。以中油认购证１９７５５为例，行使价３﹒９９元，１月６日报价仍约１１％价外，截至本周四即１月２０日，随正股股价上升，该购证已变为近１％价外，引伸波幅同时由３８﹒２％升至４０％，该期间回报达７２％。由此可见，投资者不但“赚价”、亦赚取了引伸波幅向上的额外回报。
　
　　观乎大市，恒指引伸波幅于本周亦有类似变化。恒指本周涨逾２％，而同时参考彭博短期在价上市期权的引伸波幅亦由约１８点子水平上升至约２０点，即是说价格及波幅不是呈镜面，而是同步向上。投资者如认为港股整体市况明朗化，引伸波幅有一定支持下，认购证不失为“应市”的部署。不过，笔者经常强调窝轮不是四季皆宜的产品，若引伸波幅有机会掉头向下或对轮价不利，投资者宜留意相关风险。
　
　　农历新年长假期临近，选证时亦要特别留意窝轮时间值秏损的因素，一旦预期股价或波幅走势有偏差，亦为坐仓渡过长假期留有弹性，因此年期上不妨以中期约四至六个月的窝轮作准备，价外幅度则可以贴价或轻微价外产品应市，以上窝轮的每日时间秏损理论上较短身的认股证为低。

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