一只木桶的盛水量，是聚焦短板，还是长板？看看季度营收刷新高的谷歌，周三（25日）惊天暴泻，市值灰飞烟灭近1700亿美元，元凶似直指“短板”－－增速连跌四季的云业务；再看看录得今年最大单日跌幅的纳指，“五霸”FAAMG中仅微软避过一劫，护身符又似指向“长板”－－重新加速的云业务。成也是云，败也是云，背后是白热化的AI竞赛。

市值蒸发一个耐克

   又到美股季绩发榜，“皇冠上的明珠”之一谷歌，当季营业收入767亿美元（预期：760亿美元）录新高，按年增11%，净利润197亿美元。另一明星微软，当季营业收入565亿美元（预期：545亿美元），按年增13%，为六季以来最快，净利润223亿美元。

   乍一看，两大巨企同业务强劲、盈利丰厚，但隔夜股价表现却天上地下，谷歌录2020年3月以来最大单日跌幅9.5%，市值损失相当于一个耐克公司；微软则在苹果、Meta、亚马逊、谷歌全数尽墨中独善其身，股价不跌反升2.8%。

   何解？先看谷歌，其最大的收入贡献来自广告业务（搜索引擎、Youtube等），逾596亿美元，按年增9%；鉴于此部分相当不稳定，且面对Meta劲敌（最新一季广告收入336亿美元，按年增24%），市场焦点实则更集中“云”这个前沿战场。而Google Cloud当季收入为84亿美元，按年增21%，为连续四季放缓。

Azure增长未到顶

   再看微软，自印度裔的执行长Satya Nadella当年慧眼识OpenAI，其办公软件Microsoft 365、云业务Azure、搜索引擎Bing等可谓如虎添翼，其中，Azure收入结束连续五季减速而按年增长29%，录243亿美元。最令市场振奋的是，据微软披露，AI服务需求提振Azure当季业务增长约三个百分点，意味潜力远未到头，Nadella最新就指，“将利用此AI拐点重新定义我们的角色。”

Azure收入结束连续五季减速而按年增长29%，录243亿美元。

   Azure增长远未到顶的另一例证，是微软上月刚刚宣布与甲骨文合作，推出Oracle Database@Azure，势为Azure带来大量拥有Oracle Cloud Infrastructure(OCI)资产的新客户。此外，微软6月推出的Azure Quantum Elements运算服务，昨日最新宣布与NobleAI（化学材料人工智能解决方案提供商）合作，探索加快潜在的化学材料研发。

百度阿里腾讯混战

   微软因正确押注OpenAI而老店焕新生，但在白热化的AI竞争中却丝毫不敢懈怠，最新一季资产支出录创纪录的112亿美元，按年大增70%。相比之下，谷歌最新一季的资本支出按年增11%录80.6亿美元。

谷歌快将推出下一代大语言模型Gemini。

   尽管先落一局，但谷歌显然不打算认输，执行长Sundar Pichai预告，快将推出下一代大语言模型Gemini，称此为“令人难以置信的通用个人助理”，将提供给谷歌云端客户，料将对撼ChatGPT。

   微软、谷歌的云端大战胜负未分，至于中国国内，智能云市场份额遥遥领先的百度亦在深耕AI大语言模型文心一言，而同样拥有云业务的腾讯、阿里、华为则奋起直追。科技巨企的存亡战场，不言而喻。