之前提到，我的姊妹Lucy想起，像商汤这类科技公司正式上市前，其实已获很多创投基金入股，估值又已经大幅上升。

　　创投基金等着这些公司正式上市，把本来持有的股份，转成可供买卖的股票后，便可以在市场沽售套现，把所有账面利润变成真金白银“袋落袋”。如果散户这时才去接货，岂不是等于接火棒？

　　“Lucy，你这个担忧就等于说，这类公司到正式上市时，业务发展已到了顶峰，日后不再有增长。但我认为，这个可能性很低呢！”

今年大批新股股价潜水

　　“但今年上市的一大批新股，上市后的股价都是潜水的，最经典的必定是快手（01024）了，其他还有蓝月亮（06993），尤其这个‘月亮’，上市后第2份业绩已经走样了（蓝月亮2021年中期业绩转盈为亏），股价怎会不下跌？另外，还有一众B仔股（未有盈利的生物科技股），大部分股价都潜水，这又怎样解释？”Lucy想起今年以来的新股失败例子。

　　我知道，Lucy是在蓝月亮招股时认购了，并一直持有，结果现在蚀了一大截（蓝月亮股价在上市初期是有升幅的，但后来拾级而下，现股价更比招股价下跌4成多），因此，提起这只股票时，她就特别肉紧。我只好不提及这间公司！

　　“哈哈，你果然很关心股市动向，你举的例子也许没错，但这只是少数例子，而且也有可能是今年2月之后，市况转弱，令到一些未有盈利的公司，股价有更大压力。但我想指出，也有很多例子是公司上市后，股价仍然可以持续上升的，股王腾讯（00700）就是最好例子。”

　　“但股王只有一只，其他不济的可能更多呢！”Lucy说。

　　“明白，但这是投资嘛，如果只只股票上市后都继续大升，这就不是投资了，因为投资是要经过分析和挑选，也要看时机和当时市况，是很复杂的一个过程呢！如果投资是轻而易举，又或者人人都可以赚大钱的话，哪会有人愿意辛劳工作？”

　　“你也说得不错，但回说这些创投基金吧，整体来说，这些创投基金所赚到的利润，是不是比我们多得很呢？”听了我这样说，Lucy又好像开窍了。

创投基金亦需承受风险

　　“有可能，但你要明白，他们要冒的风险绝对比我们高，因为他们在公司的初创阶段就要决定入股，能掌握的资料少很多。你现在看到可以上市的公司，其实只占少数，很多都可能失败，万一失败，创投基金也会损失惨重呢！”

　　“嗯，他们也可能入股了很多公司，能够成功上市的，可能只占少数？”Lucy开始明白创投基金的风险。

　　“对呀！其实，你的担忧也很自然，而公司也是有机制处理的！我从商汤的招股书中看到，上市前入股的投资者，限制在上市后首6个月内，必须保持至少一半的持股，即是他们想要exit（离场），也要按部就班，以免对股价构成重大压力。”

　　“原来如此！”

　　“我还想补充一点，这些创投基金的主要运作，就是挑选初创公司入股，这是他们的工作和角色。因此，当公司发展成熟，可以面向公众时，他们出售股权套现，是合理和自然的事。若不，他们又何来资金再入股其他初创公司呢？”

　　“有道理！听了你的解说，我稍为安心了，即是我要投资新股时，也要做足功课！”

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