姊妹们，俄乌局势似有缓和迹象（传闻俄罗斯从乌克兰撤走部分军队），油价也从高位稍稍回落，但金价则继续在高位徘徊。传统智慧告诉我们，每逢政局形势不稳，聪明钱就会泊去石油和黄金，令到油价和金价受惠。

　　不过，上日我已经跟姊妹Lucy谈过，其实今时的油价上升，是有其特定的原因，即使不打仗，油价也会缓慢上升。但金价又如何呢？作为爱美的姊妹们，当然喜欢金光闪闪的东西，更何况，黄金总给人保值的感觉。

　　不过，年纪较大的姊妹应该听过，甚至亲身经历过“十年黄金变烂铜”的日子！因此，我便借机会跟Lucy分析一下，黄金作为投资工具要注意的地方。

曾经历20年熊市

　　“Lucy，你年纪尚轻，可能未见过黄金最惨淡的日子。我告诉你，大约70年代末期，金价曾经升过上700美元一盎司的高位，但其后不断下跌，跌至2000年时的大约250美元一盎司才喘定。即是说，黄金经历了差不多20年的熊市！”

　　“真的难以想象呢！后来应该从低位大幅回升吧！”

　　“是的，从2000年起，金价见底回升，而升幅较明显的日子是由2005年开始，当时金价在约400美元一盎司起步，直到2011年升越1,800美元，于2013年又回落。你知道最新的金价是多少吗？”

　　“嗯，好像也是1,800美元一盎司？”

　　“是的，最新的金价大约1,870美元一盎司，即是过去近10年，金价再也没有实际升幅。”

　　“咦，到底有什么因素影响金价呢？”

　　“影响金价的因素很多，包括刚谈过的油价，以及美元汇价、利率走势和国际局势等等。刚才提到，2014年时油价曾经大幅上升，不少石油输出国，特别是中东国家获利甚丰，为了对既得利益进行保值，这些国家大量购入黄金，造就2005年起的黄金升浪。”

　　“但今日财经专家说美国加息，即代表通胀上升，也会令金价上升？”

　　“是的，通胀预期也导致金价上升，投资者为了保值，于是购入黄金，作为资金避难所。此外，供求关系也是金价上升的另一个原因，由于中国和印度的崛起，这两个人口众多的国家，对于黄金的兴趣特别大，加上近年各国中央银行不但停止沽金，反而增加黄金储备，因此，任何一个庞大经济体增加黄金储备都会推动金价上升。”

　　“咦，听你的分析，即是加息又会利好金价，打仗也会利好金价，那我是否应该买金或金股，而非买油股呢？”

较适合短线炒卖

　　“哈哈，可能是吧，但我要提一点，这是很重要的。黄金不同于石油，属于消耗性商品。基本上，除了小量工业用的黄金会损耗外，黄金及饰金等都可以循环再用，加上金价过高，就会触发更多金商采金（采金的成本大约是200至300美元一盎司），最终也会拉低金价。”

　　“嗯，有道理！”

　　“另外，从炒卖角度，持有黄金也会蚀息（买金要付息，沽金可以赚息），所以，金价虽然有炒上的条件，但也有不少炒落的借口。再者，黄金是一种贵金属的商品，有大量衍生工具涉及其中，波幅其实相当厉害。我的看法是，黄金较适合短线炒卖，作为中长线投资，风险其实颇高。而且，退休之后也不适合投资黄金，因为没有利息收入。但当然，你想在退休前，买一些黄金保值，甚至博增值，其实也无不可。”

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