香港脉搏www.etnetchina.com.cn
 理财/管理国金与投资
打印logo打印本文章电邮logo字体:
分享:
美股崩盘的疑惑!
曾广标
作者:曾广标评论评论:点击率点击率:

发表时间: 2020-09-10 10:19:18

作者介绍

香港著名的国际问题专家和财经评论员,是跨媒体传媒人,在电子传媒、网上媒体、报章杂志均拥有专栏。从事新闻工作20多年,除任职本港传媒之外,亦曾在德国新闻社任特派员。
他曾撰写多本有关投资和国际时局专著,包括《价值投资实战》、《发掘超值股》、《香港股票投资指南》、《集邮投资手册》及《第三次印支战争》等。
毕业于九龙华仁书院及浸会书院,曾到各地游学,近年跟随商品大王罗杰斯学习价值投资法。2004年当选九龙华仁书院80周年80位最佳师生之一。

   美国股市屡创新高之后近日突然出现大幅度回落,但在连续三个交易日大跌之后,周三(9日)晚上终于出现反弹,反映科技股的纳斯达克指数从之前回落逾10个百分点反弹接近3百分点,似乎不想留在“调整区”,也带动了道指和标普500指数回升约2百分点,不过,亦有评论员怀疑这次只是“死猫弹”,特别是某些科技股的股价所存在的泡沫仍大,胡乱炒上的盛宴基本上已结束了。


大跌10百分点后“死猫弹”?


   有股评人指突然大跌市是“明斯基时刻”(Minsky Moment)的效应,反映出股市被大量融资推高后无以为继,因此出现崩盘。今年美股是由科技股带头上升,纳指屡创历史新高,带动标普500指数也创新高,但主要反映旧经济股的道指及小型股罗素2000指数却跟不上,反映出一些热门科技股已严重超前,累积的获利货太多,因此,一旦回落,投资者便急忙跟沽获利。


“明斯基时刻”来了吗?


   明斯基时刻是指美国经济学家海曼明斯基(Hyman Minsky)所描述的资产价格崩溃时刻。当好景时,投资者倾向于承担更多风险,但随着股市向好的时间不断延长,投资者承受的风险水平其实越来越大,直到超过收支不平衡点而突然崩溃。也就是说,在好市的时候,投资者敢于冒险,但好市的日子愈长,投资者冒险愈多,直到过度冒险。投资者会到达一个临界点,当醒目钱撤退股价开始下跌,仍看好的投资者不再足以偿付债务,因而要斩仓离场。


日本软银成为“受伤巨鲸”


   据英国“金融时报”和其他西方主流传媒报道,一向善于投资科技股的日本软银集团(Softbank)主席孙正义,是这次崩盘而被困的“巨鲸”,软银除了满手科技股之外,还以高达40亿美元买入了大量看涨科技股的期权,等于是做重孖展,当市场逆转时便带来大量损失。在日本上市的软银对有关报道不作评论,但其股价连日来也跌了10百分点。


超低息救不了杠杆投机者


   虽然是处于超低息时代,杠杆式投资仍然是充满风险,当联储局主席鲍威尔拍心口长期会维持超低利率时,会令很多投资者心雄,但借钱投资遇股价突然大跌时,便存在着要被逼斩仓的风险。


苹果和特斯拉拆细炒作


   在世纪疫症期间,科技股表面上不受影响,甚至可能利好,但要留意,科技股之中既有盈利支持的苹果公司,亦有更多炒概念如特斯拉之类的股票,两股最近都拆细方便炒作,拆细其实不是利好,结果炒多一轮之后便均暴跌,其中以没有盈利支持的特斯拉跌得更惨烈,直至周三才有补仓及有所反弹。


   苹果是好公司,但升至市值2﹒2万亿美元“富可敌国”的数字时,其回落的速度亦可以很快,也是跌了10多百分点才回升。


最大坏消息:股价太高


   有认为,市场近期没有太多坏消息,中美纠纷已是见怪不怪,美国疫情正在改善疫苗似属在望,而经济数据包括就业数据均改善,印货币和派钱的政策势必持续,因此,这次只不过是超买后的调整。我认为,当市场在一个星期前还是普遍乐观时,最大的坏消息是股价已经太昂费,醒目钱陆续沽货,孖展客持货太多,一旦转势,无力补仓,便出现大跌市。而虽然有反弹,但要再创新高,中短期内已很困难了。今后预期仍将会大上大落,直至疫情受控,公司盈利追上股价。明斯基所谓的崩盘应是跌20至30百分点,暂时似是过分悲观,但以为下跌10百分点便可以回升,却可能是过分乐观了。


   今轮美国科技股升市在最后阶段变得疯狂,结果快上快落,期间,大户之间也出现财富大转移,意味着现时在股市操盘买卖,无论看好或看淡,风险都很大。


微信和苹果手机若要2选1


   在香港上市的中国科技股近期亦跟随转弱,加上特朗普不断威吓向中国科企开刀,中国科技巨企从高位回落在所难免,不过,龙头的腾讯(00700)和阿里(09988)都有业绩支持,因此,较为可以信赖。


   有一个假设性但有可能出现的问题是,若中国网民要在苹果手机和微信交友平台2选1,哪个会无得留下呢?答案是显而易见的!因此,在每轮大型回吐后,买腾讯可能较为稳阵。


   跌市对于实资买股票的价值投资者是机会,不过,超买的美国科技股是否已跌够?在今轮跌市之前,巴菲特收集了不少偏低的日本商贸巨企,这才是“别人恐惧我贪婪”。

分享:
返回国金与投资
其它国金与投资文章
上传图片
仅支持JPG、GIF、PNG图片文件,且文件小于5M
 
评论只代表会员个人观点,不代表经济通立场 
登录 后发表评论,立即 注册 加入会员。
 (点击用户名可以查看该用户所有评论)  只看作者评论  查看全部评论:↑顺序 ↓倒序
  • 暂无读者评论!
评论只代表会员个人观点,不代表经济通观点
登录 后回复评论,立即 注册 加入会员。
发表评论 查看全部评论: ↑顺序  ↓倒序
  • 财金博客
  • 理财/管理
  • 健康人生

  • 时尚艺术
  • 吃喝玩乐
  • 全部
  • 财金博客
  • 理财/管理
  • 健康人生

  • 时尚艺术
  • 吃喝玩乐
  • 全部
more on Column 
新  一个月内新增栏目