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想重返资本市场?瑞幸咖啡“洗白”了吗?
水皮
作者:水皮评论评论:点击率点击率:

发表时间: 2022-08-24 09:49:33

作者介绍

《华夏时报》总编辑。擅长以新闻手法解读经济方略,以专家视角点评财经事件。文风犀利幽默、观察细致入微、评论入木三分。

  大家好,我是水皮,欢迎各位来到ESG会客厅,我们今天跟大家聊一聊“死里逃生”的瑞幸咖啡。

  这个世界上有没有奇迹呢?我相信是有的,瑞幸咖啡的遭遇很好的阐释了“奇迹”这个词的意义。当然,如果你要用“逆天”来说,也可以,我一点都不反对。

  说起瑞幸咖啡,不知道大家还记不记得?当年闪电上市,闪电退市,从创立到上市,只花了18个月,创造了全球最快IPO的纪录。上市到退市多久呢?12个月。可以说,在一年的时间内走过了高山和低谷。

  更有意思的是,在2020年爆发财务造假退市之后,几乎没有人会认为它能活下来,因为它当时面对的是“内忧外患”——公司内部管理层的宫斗换血,叠加商业信誉的崩盘以及高额的赔偿。

  结果,它不但活下来了,而且活得比以前好像还更好了!

真要干掉星巴克了?

  我们从瑞幸最近公布的二季度财报来看,它的总营收达到了32.99亿元,同比增长72.4%,其中自营门店利润率居然达到了30.6%。几乎同时,另一家咖啡巨头——星巴克也公布了它的财报,它在中国市场的总营收是36.36亿元,同比下降了40%。

  简单算一下就知道,在中国市场上,瑞幸咖啡和星巴克的营收差距只有3个多亿。而且我们根据两者门店数量、销售增长来推测,瑞幸咖啡很有可能在第三季度就超过星巴克,坐稳国内咖啡市场头把交椅。

  因为从门店数量上看,第二季度瑞幸新增了615家门店,总数量达到7195家,已经远超星巴克在国内5761家的数字。另外,从销售增长率上看,瑞幸的自营门店同店销售增长率达到41.2%,而星巴克在中国的销售下跌了44%。

  显然,这样的一增一减之间,瑞幸在中国市场击败星巴克几乎已经成了定势。那么这样的趋势,其实跟瑞幸和星巴克的定位、商业模式有很大的关系。

  星巴克一直是大店模式,门店规模、装修、定价走的是商务高端路线,单价在30元上下。而瑞幸主打小店模式,讲究即买即走,成本低而且产出高,单价在15元上下。

  从性价比上来讲,消费者可能更容易偏向于瑞幸,但是瑞幸想要完全取代星巴克也是不太可能的。

想要重返资本市场?

  现在的问题是,瑞幸是否完全“洗白”、死里逃生了呢?尤其是,近期瑞幸还更换了新的CFO,给了外界一种要重返资本市场的感觉。

  瑞幸什么时候能够重新上市?我们并不知道,我们知道的是,在漂亮的业绩背后,它还有两个问题没有解决。

  首先,就是因为财务造假导致的债务以及罚款问题。我们查了一下,赔偿总额大概是人民币24亿元,包含向SEC(美国证监会)缴纳1.8亿美元(约合人民币11.5亿元)罚款,再叠加此前在国内被罚6100万元,以及与美国集体诉讼原告达成1.875亿美元(约合人民币11.9亿元)的和解意向。

  所以,在瑞幸没有正式宣布完成所有债务重组及相关履约义务之前,它所卖出的每一杯咖啡,都会有一部分利润被用于债务偿还,直到瑞幸完全完成这个债务偿还,在这个过程中间,亏损也会成为它的常态。

  其实就在今年第二季度,它依然净亏损是1.14亿元人民币,其中就包括2.76亿元人民币的股权诉讼支出。

  所以,没办法盈利的话,正常上市的可能性就不大,除非它通过SPAC(特殊目的收购公司)上市。

  还有一个问题,也是不能忽略的,就是作为一个曾经在资本市场上有过污点的公司,凭什么让投资人再次相信它?

  尤其是,当年瑞幸身上还捆绑着整个中概股的海外声誉,在它财务造假之后,将整个中概股拖下了水,让国际资本市场对中概股的信任整体打折,更有了美国后来重新修订并完善的《外国公司问责法》。

  所以,面对这么一个创造了奇迹的公司,作为投资者,我们的心态真是错综复杂,既盼着它重新来过,又担心它再次乱来。


  转载自水皮微信公众号。

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