大家好，我是水皮，欢迎来到ESG会客厅，我们今天跟大家聊一聊12亿元年薪的真相。

　　谁能想到，准备上市的威马汽车，一纸招股说明书直接把它的创始人沈晖送进了舆论漩涡。

12.6亿的乌龙

　　因为在招股书里面，威马汽车2019年-2021年均处于亏损状态，三年合计亏损额达到174.35亿元。同时，公司披露沈晖2021年的“年薪”却高达12.6亿元，同年威马汽车营业收入仅47.43亿元。

　　有人把这一组数字放在一起做比较，那就炸了锅啦。因为按此计算，沈晖一人的薪资就占据了威马汽车当年收入的近三成。同时，2021年威马汽车向主要管理层支付的薪资总额为17.5亿元，沈晖一人薪资占了管理层薪资的72%。

　
　　高额亏损和高管薪资之间的反差，让外界产生了重大的质疑：中国新能源车企业“天天喊烧钱，难道全都烧到个人腰包里了吗？”

　　当然，这肯定是一个乌龙！所以，当事人沈晖在朋友圈发文称，有些事情，脚指头想想就知道真假，不值得花时间解释。他还调侃，他自己也不知道收入这么高，老婆查他就麻烦了。

　　说实话，12.6亿元的薪资确实不是沈晖实际到手的薪酬数额，应该是他的薪金和受限制的股份收益两方面的组合。具体来说，他每年的现金收入就是201万元，另外12.6亿元为受限制的股份及购股权开支。

是一个对赌协议？

　　这个受限制的股份当然不是现金，也不是实际的现金支付，它是上市公司奖励高管及员工常见形式，获取及变现都受到一定约束，承授人获得股份时一般都附有若干目标，甚至要分多个阶段、经历很多年才能完全获得，并且其变现时间也可能受到限制。

　　也就是说，沈晖的12亿元，就是一个股权激励，也可以把它理解为对赌协议，因为根据威马汽车招股书的披露，沈晖手中的股权要想变现，至少需要满足以下三个基础条件：

　　第一，在公司实际将有关股份转让给承授人之前，承授人将无权享有股份所附的任何权利；第二，在公司正式上市之前不可行权；第三，该计划将在采纳之日起10周年之日生效。

　　所以说，兑现的重要前提就是威马汽车先要上市。

　　我们看到，威马汽车今年6月已经在科创板上市碰了壁，现在上市是第二次冲击了。那么，对于一家三年亏损上百亿的公司来说，后续能否顺利上市依然是个问题，这也就意味沈晖未必能拿到这笔钱。

雷军的“百亿薪酬”

　　沈晖这样的股权激励，在境外上市中间并不少见，当然，同样也伴随着很多质疑。比如说，雷军当年小米上市，也因为“百亿薪酬”，引起了大家普遍的关注。

　　2018年小米上市的时候，当年二季度的行政支出高达104.57亿元，同比增长4469.6%，其原因就是小米给小米创办人、小米集团董事长兼CEO雷军奖励了一笔99亿人民币的股权激励。

　　对此，小米也专门做过回应，称这只是股权激励，是上市前董事会给予雷军的2%股权奖励，99亿元的薪酬，只是按照对应股权的价值做计算而已，并未变现。

　　同样的操作还有京东，2014年5月京东上市的时候，一季度公司给创始人刘强东发了36.7亿的股权激励；2015年8月，京东又给了刘强东价值人民币27亿的股权，作为未来10年的报酬，对应的是，10年内刘强东只领1元年薪。

　　所以，这实际上就是一种交换，就是上市公司跟创始人的一个交换，创始人能够砥砺奋进，把公司的市值做上去。那么，只有公司上市之后，而且到了一定的年限之后，他才能拿到跟他价值相对应的回报。

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