大家好，我是水皮，欢迎来到ESG会客厅，我们今天跟大家聊一聊雷军的All in。

　　说起雷军，大家都知道他是小米的创始人，那么，除此之外，他实际上还有另外一个身份就是金山集团的董事长。

十年前的All in

　　金山软件当年上市，让雷军在37岁就实现了财务自由，半退休了三四年，直到2011年，金山陷入危机，他又重新回来，就任公司董事长。

　　回归金山后，雷军很快做出了一系列战略调整，其中重要的一条就是，All in Cloud，也就是后来的金山云了。他在2013年就明确表示：“集团层面赌未来十年的，就是金山云。”甚至表态“金山愿意拿出几乎所有的资源赌这件事情”。

　　很明显，雷军对金山云是寄予厚望的，而且是真金白银下了重注。

　　我们看到，2012年的时候，雷军个人和小米一起作为天使投资者就向金山云投入了182万美元的战略投资。之后的2015年、2016年、2018年，他三次投入了数亿美元。所以，外界总是用“含着金钥匙出生”来形容金山云。

　　那么，事实也确实如此。因为根据相关数据，金山云从成立以来一共融资126亿元，金山软件、小米集团以及雷军是它的前三大股东，分别占股37.4％、11.82％及11.82％，三者共占股61%。

　　现在的问题是，从2013年到现在，十年将过去了，雷军当年的All in Cloud赌赢了吗？这个问题，金山软件国庆期间发布的一则由雷军签发的公告，给出了答案。

被资本市场抛弃？

　　金山软件在10月6日的公告中称，因金山云股价低迷及近期财务表现不佳，公司正在评估对其投资的可回收金额，计划计提减值拨备净额50-59亿元。减值拨备后，预计金山软件将录得重大亏损。

　　大家要知道，企业计提资产准备主要在于这项资产存在减值迹象，也就是此后这项资产所创造的利润或低于预期或亏损。换句话说，在金山软件看来，金山云之后的业绩或将持续亏损，并且并不好看金山云短时间的发展。

　　那么，值得注意的是，除了金山软件外，资本市场的投资者也早已经用脚做出了投票，金山云的股价可以说是一个过山车的走势。

　　我们看到，它在2020年5月8日在纳斯达克上市，发行价为17美元，开盘突破发行价达20.37美元，并且在2021年初创下74.67美元的最高点，市值一度接近150亿美元，换句话讲，也就是1067亿人民币。

　　然而，好景不长，高点之后就是一路大幅下滑，尤其是在今年5月被美列入“预摘牌”名单后。虽然只是警示，但这种预警影响了大家对它的投资预期，到10月11日，金山云的股价只有2.05美元，总市值仅为5.01亿美元，与市值最高点相比，跌幅达96.7%。

　　股价持续走低的背后，当然有中概股整体低迷的缘故，所以它在今年7月向港交所递表，拟在港交所双重上市。但另外一方面，更主要的就是它在这个行业里面其实已经掉队了。

金山云掉队了

　　从数据上看，2017年上半年，在中国公有云市场，金山云位列第三，仅次于阿里云、腾讯云，市场份额约6.5％。但到2018年时市场份额只有4.8%，排在第五位。

　　到2021年下半年，金山云的市场份额进一步被压缩，只剩下2.89%，位列第八。同时期，中国公有云市场前五大厂商分别是阿里云、华为云、腾讯云、天翼云、亚马逊云，他们合计占据了76.8%的市场份额。同时，云服务赛道上还有百度、京东等科技巨头以及移动、联通运营商。

　　这样激烈的竞争局面，使得金山云这样的中小云厂商只能在夹缝中生存。但问题是，云计算领域具有投入大的特点。所以，一方面是市场份额被压缩，另一方面是巨大的投入，产生的直接结果就是亏损。金山云从2019年到现在一直是亏损状态，合计共亏损达到40亿元。

　　雷军曾经说过“云服务要么成，要么输，几乎没有中间状态”，按照这个标准来判断，金山云这颗曾经的明珠，现在是不是已经成了昨日黄花呢？取代这颗明珠的会不会是小米汽车呢？关于这个问题，我们下期节目接着讲。

　　转载自水皮微信公众号。