大家好，我是水皮，欢迎来到ESG会客厅，我们今天的话题就是新蓝筹运动有没有可能卷土重来？

　　大家都知道，在资本市场，“低估”一直都是“中字头”上市公司的标配。

被低估的国有资产

　　根据统计，2022年前三季度，沪市263家央企营业收入、净利润分别占沪市整体营收和净利润的54.89%和61.55%，但其合计市值仅占沪市公司总市值的四成左右；沪市央企整体市盈率约8倍，明显低于市场整体约13倍左右的估值水平。

　　其中，不少发展稳健，质地优良的央企股价早已经大幅跌破了净资产的价格，这些股票主要集中在金融，石油，建筑，交通运输等行业。

　　我们不妨看看六大银行：工商银行股价是4.3元，对应的市盈率是4.23倍，市净率是0.5；农业银行股价2.88元，市盈率4倍，市净率0.46；建设银行股价5.62元，市盈率4.42，市净率0.53；中国银行股价3.16元，市盈率4.11，市净率0.46；交通银行股价4.76元，市盈率3.88倍，市净率只有0.43；中国邮储银行4.47元，对应市盈率4.83倍，市净率0.61。

　　很明显，六大银行的市盈率平均只有4倍左右，而美国的银行市盈率可以在10-20倍间。更为关键的是，中国六大银行的大股东不是中央汇金就是证金公司，不是财政部就是地方国资，就眼睁睁的看着国家的核心金融资产如此被低估、如此被交易，这如果是线下交易的话，早就构成国有资产的巨额流失。

　　所以，难怪最近监管部门屡屡就国有上市公司和央企估值问题开始表态。

上交所的一把火

　　我们看到，11月21日中国证监会主席易会满在2022金融街论坛年会上首次提出“探索建立具有中国特色的估值体系”而且“点名”国有上市公司。12月2日上交所发布消息，称制定完成新一轮《推动提高沪市上市公司质量三年行动计划》和《中央企业综合服务三年行动计划》，涉及央企上市公司的主要举措有三方面：一是服务推动央企估值回归合理水平；第二是服务助推央企进行专业化整合；第三是服务完善中国特色现代企业制度。

　　里面明确提到“推动央企估值回归合理水平”，这对于市场来讲，无异于是“火上浇油”。

　　受此影响，12月5日开市“中字头”央企股全面爆发，中字头概念指数涨幅高达4.61%，在全市场所有概念板块中涨幅第一，涨停个股达到9只，像中国中铁、中国铁建、中国交建等。

　　其中，中国交建从11月启动以来，涨幅已经达到46%，同期，中国武夷、中国联通的涨幅分别达到70%、55%。

　　可以说，中字头个股在二级市场上迎来“高光”时刻。

新蓝筹运动

　　其实，类似的高光时刻，在2017年三季度也发生过，上交所当时正好发起新蓝筹运动。

　　新蓝筹运动有两个着力点，一个是新经济，另外一个是新蓝筹。所以，就出现了一波从2017年下半年到2018年年初的“二八行情”。如果大家还有记忆的话，当时的领头羊就是贵州茅台和中国平安。

　　当时，贵州茅台和中国平安不断反复走强，带动指数走强，但大多数股票同期是持续回落的。但是很可惜，新蓝筹运动出师未捷。因为到了2018年1月份以后，中美发生了贸易战。不仅中国股市下跌，美国股市也暴跌。那一波一下子从3578点跌到了2440点，大家都深度套牢。

　　从此之后，新蓝筹运动就再没有人提起了。温故知新，回顾这段历史，再联想到上交所的最新表态，我们对新蓝筹能不能卷土重来，其实是可以乐观一点的！

　　转载自水皮微信公众号。