大家好，我是水皮，欢迎来到ESG会客厅，我们今天的话题是“九条命”的融创。

　　当惯“白衣骑士”的孙宏斌，终于迎来了他的“白衣骑士”。

孙宏斌的“白衣骑士”

　　11月28日，工商信息显示，融创中国把它持有的泛海建设控股有限公司89.7%股权，转让给了中信信托及芜湖华融资本创誉投资中心，持股比例分别为64.7%、25%，融创的持股份额降到了10.3%。其中，芜湖华融的控股股东正是中国华融，也就是中国四大资产管理公司之一。

　　那么，这次被转让股权的泛海建设旗下拥有两大“豪宅”项目：一个是上海董家渡项目，另外一个就是北京泛海国际项目1号地块。

　　表面上看，融创是把这两块“肥肉”拱手让人了。

　　但实际上，我们细究一下，本次股权转让并非真正的项目出售，而是华融资产与融创董家渡项目的股权融资合作，股权设计为信托收益权方式，由华融联合银团、信托机构提供融资，融创依旧为操盘方，华融行使监管职能，并保留使用融创品牌，同时融创会在未来融资偿还后回购股权。

　　这种方式：第一，盘活了项目，解决了流动性问题；其次，又让开发商、金融机构各自在自己擅长的领域干擅长的事情。

　　这应该是金融“16条”效应下，金融资产管理公司又一个纾困房企的新模式，它运用了“债权+股权”的方式，以重点房企的重点项目为主要抓手，通过重组纾困、并购整合等手段来化解风险，推动一批重点项目复活建设。

融创活了

　　有意思的是，这次获得融资的重点项目是2019年1月孙宏斌从泛海控股董事长卢志强手中买下，当时泛海也正身处债务危机。

　　换句话说，3年前孙宏斌当“白骑士”买来的资产，成了现在化解融创危机的突破口，因为这次银团要对上海董家渡项目注资120亿元。

　　那么，这百亿的资金对融创而言，相当于久旱逢甘霖。

　　因为从2021年下半年开始，孙宏斌陆续通过出售贝壳股权、配股、大股东无息借款以及处置资产等形式，回笼了近400亿元资金用来自救。

　　但今年市场超预期的下行，还是让融创在今年4月1日在港交所暂停了交易。同一日，融创40亿元的债券“20融创01”未能如期偿还本金，宣告融创正式出险。紧接着5月13日，融创宣布债务违约。

　　一直到12月2日，停牌244天的融创才发布2021年业绩预告，预期去年直接亏损383亿元，核心净亏损约为253亿元。除了去年的亏损之外，有数据统计，融创当前境内债券存续规模约154亿元，境外债券64.62亿美元（折合人民币457.65亿元），境内外合计债券存续规模高达600亿元。

　　由此可见，融创之前所面临资金压力有多大！

　　好在孙宏斌命大福大，终于撑到了金融监管层“三箭齐发”，现在无论是信贷也好、发债也好、还是股权融资，并购重组也好，房地产公司都迎来了历史上前所未有的融资宽松期，可以讲，融创的命是保住了。

　　说起来，孙宏斌并不是第一次遭遇危机，因为早年间他创办的顺驰就是因为过于激进，所以最后只能出售给中国香港的路劲集团，那么融创本身就是他起死回生的产物，这一次孙宏斌又经历了置之死地而后生，的确是难得。

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