美国联储局一如市场预料，再次放缓加息步伐，仅加息0.25厘，主席鲍威尔的会后言论，市场解读为加息周期近尾声，汇丰及恒生银行(00011)都维持最优惠利率(P)不变，再加上高盛唱淡本地银行股，其中恒生更遭降至“沽售”评级，今日(2日)银行股普遍下挫。相反，在预期加息周期快见顶，银行不加P，以及近期楼市见回暖迹象下，地产股普遍逆市造好。

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鲍威尔似暗示加息周期近尾声 林家亨：3月一定再加5月难料

　　昨日联储局联邦公开市场委员会(FOMC)12名票委一致同意加息0.25厘，将联邦资金利率目标区间提高到4.5至4.75厘之间，为2007年10月以来最高，但加幅较上次0.5厘收窄，及之前过去4次会议每次加幅0.75厘为低。联储局主席鲍威尔指，通胀压力已经开始缓解，市场解读加息周期已接近尾声，但议息声明无提及何时停止加息，以及见顶水平，并预计加息目标范围持续上调是适当的。

　　国农证券董事总经理林家亨于今日《开市Good Morning》节目指，近两个月数据可见美国经济正放缓，但失业率及ADP私人就业数据没跟随转差。失业率没上升，消费意欲仍保持高涨，通胀率就很难下降，鲍威尔指最少再加息一次，即3月一定会加，5月未定，故未来最重要看失业率及就业情况有没有转差，如一直没转差，打击通胀的效应会大减，联储局仍会继续加息。

　　另外，中银香港私人银行副总经理陈卫全表示，相信美联储今年仍有一至两次加息机会，当终极利率升至5厘后才会停止加息，不过今年余下时间减息的机会不大，因为美国最近的就业及经济增长数据仍非常理想，令年内出现大幅度衰退机会不大。另过去几年全球不少国家实施贸易限制，降低全球自由贸易带来的通胀缓减作用，令全球面对结构性通胀的挑战。中原按揭董事总经理王美凤表示，美国通胀率已出现连月回落趋势，料距离美息见顶的加幅只有约0.5厘，预期加息周期将于今年5月见顶。

汇丰恒生维持最优惠利率不变 中原按揭：港P仍有机会上调

　　虽然联储局宣布加息0.25厘，但汇丰银行今日中午宣布，最优惠利率(P)将维持不变，保留在目前的5.625厘水平，同时给予港元储蓄存款户口的利率将会维持不变。恒生银行亦宣布，港元最优惠年利率维持于5.625厘。

　　中原按揭王美凤表示，最近与楼按相关1个月港元拆息在年结因素过后已从高位逾5%回落至2.66%，而临近美国加息美元拆息已有所上升，反之港元拆息回落与美息再度明显拉阔，反映港元资金充裕，港银未似有即时加息压力。然而，即使港元拆息连日下跌，但H按计之息率仍高于封顶息率，反映银行仍有息差压力，加上是次加息周期本港银行本来已大幅落后于美息加幅，故此预期本港银行仍有机会跟随上调最优惠利率，加幅为0.125%至0.25%，但视乎银行衡量其资金成本、存贷需求等因素而定。

高盛：储局或下半年开始减息 降中银香港渣打恒生目标

　　高盛发表研究报告指，中国香港银行股在今次加息周期跑赢恒指，与前两次加息周期形成鲜明对比。然而，较长期的美元市场利率已经见顶，历史先例表明估值会短期内扩张。去年银行业已录得强劲的盈利增长，惟估值在去年第四季前一直压缩，股价低于周期中期估值，股价有望进一步升值。另最近重新通关为港银提供更多的手续费收入和贷款增长机会，预计到2025年整体手续费收入的复合年增长率将达到6%，而迎合较好的银行，即中银香港(02388)及恒生预计将达约9%。

　　不过，高盛经济师及利率期货市场预计，联储局将从今年下半年或明年上半年开始减息。中国香港银行同业拆息已由年初跌至低于3厘，而存款beta值(deposit beta)正在上升，故下调银行股净息差预测，同时为反映内地房地产损失，以及反映较低的2025年股本回报率(ROE)及削减中期ROE，调整2022至24年行业每股盈利为跌34%至升29%，将中银香港剔出“确信买入”名单，维持“买入”评级，目标价由43.8元降至33.9元；将渣打(02888)由“买入”下调至“中性”，目标价由83元降至79元；将恒生从“中性”下调至“沽售”，目标价由150元降至116元；维持汇控(00005)“买入”评级，目标价70元；东亚(00023)和大新(02356)维持“中性”评级，目标价分别为11.1及7.5元。

中原：加息周期快见顶 楼市或由小阳春转大牛市

　　中原地产亚太区副主席兼住宅部总裁陈永杰表示，美国联储局仅加息0.25厘，进一步收窄加幅，市场普遍认为年内有机会仅加息两次即完成是次加息周期，对楼市来说是正面讯号。楼市踏入新一年即迎来“小阳春”，近日楼市一二手皆旺，上月一手成交量逾500宗，按月反弹近九成，中原十大屋苑1月份亦录得279宗成交，按月升32%。受惠内地及中国香港两地防疫放宽、通关及利息见顶明朗化等因素，买家置业信心明显转强，倘若美国联储局下半年停止加息甚至减息，楼价将报复式反弹，楼市将由“小阳春”升格至“大牛市”。

　　美联物业住宅部行政总裁(港澳)布少明亦表示，美国加息步伐逐步放缓，本港大型银行最优惠利率维持不变，市场更预期美息今年有望见顶，对本港楼市带来正面信息。今年本港楼市气氛已见回暖，楼价亦见喘稳，“美联楼价指数”最新报147.11点，按周升0.16%，连升4星期，年初至今升0.73%。随着楼市“大阳春”来临，预期2月在新盘推盘步伐加快带动下，一手交投有望录得约2000宗水平的半年新高，而二手成交估计亦有望升至5000宗，创19个月新高。

　　渣打收市跌1.28%收报65.5元，恒生跌2.02%报126.4元，中银香港跌2.59%报26.35元，东亚无升跌报10.1元，大新跌0.47%报6.33元，惟汇控升1.05%报57.65元。地产股则普遍上升，恒隆(00101)升2.77%报15.6元，长实(01113)升1.38%报51.6元，新世界(00017)升1.05%报24.15元，恒地(00012)升0.52%报29.2元，信置(00083)升0.79%报10.26元，惟新地(00016)跌0.27%报111元。

(经济通HV2报价系统截图)

　　（撰文：经济通市场组、采访组，整理：李崇伟）