国泰航空(00293)预计今年下半年盈利将超越上半年，有望带动疫后首次年度转赚。虽然集团客运航班运力只回复到疫情前70%，但预料乘客量在年底将回复至疫情前95%。集团又同时公布10月营运数据，载客量按年升3.2倍至约168万人次。大摩随即唱好，指其乘客运载率维持高于疫前水平，予目标价12元，今日(24日)逆市靠稳。近日见其股价由7.6元水平反复上升，可否继续看好吼位吸纳呢？

（资料图片）

国泰：下半年盈利料胜上半年 10月载客量升3.2倍

　　国泰预计今年下半年溢利将超越上半年水平，全年将实现综合溢利，将是集团自2019年以来首次录得全年溢利。集团又指，今年10月国泰及香港快运合共运作逾9000客运航段，是疫情后首次突破此里程碑。集团及旗下附属公司业务表现在下半年保持强劲。延迟3个月确认的联属公司业绩，在今年下半年预料有溢利，惟全年仍将录得亏损。预期于12月将运作疫情前70%的客运航班，覆盖约80个航点，预料乘客数量在年底将回复至疫情前95%。

　　此外，集团10月载客量约168万人次，按年升3.2倍，恢复至疫前61%。乘客千米数按年升约2.5倍，乘客运载率增加11.1个百分点至84.7%；可用座位千米数按年增加1.8倍，为疫前同期59%。而今年首10个月，载客人次较去年同期增加约8.9倍，至约1457万人次。另10月运载12.4万公吨货物，较去年同期增加13.7%。货物收入吨千米数按年增加10.6%，运载率下跌8.3个百分点至60.7%，而今年首10个月载货量较去年同期增加19.4%，可用货物吨千米数增加69.9%，而货物收入吨千米数则升47.6%。

计划明年增聘5000人 是否派发普通股股息视乎财务状况

　　国泰今日举行分析员会议，国泰财务总裁沈碧嘉表示，今年国泰航空集团人手料增加约4000人，较去年增加约20%，而集团最新计划2024年再增加约5000人手，而在重建过程中，有2000名前国泰集团员工重回公司。国泰目前的培训活动已恢复至疫情前水平，明年将再增加一倍。

　　沈碧嘉又指，集团向政府赎回50%优先股，涉及97.5亿元，余下优先股在明年7月前赎回，同时会向政府派发优先股股息，至于会否向股东派发普通股股息，要视乎公司财务状况而定。在机票票价方面，顾客及商务总裁刘凯诗指，目前航空市场求过于供，同时票价亦会受全球通胀及竞争因素影响，目前谈论明年机票价格仍言之尚早，但相信随着集团增加航班，供求更加平衡，票价将持续正常化。

国泰香港员工明年加薪3.8% 兼派一个月花红

　　值得一提，国泰近日发出的内部邮件显示，香港合资格雇员明年平均加薪3.8%，其他地区员工的加薪幅度则以当地通知为准，所有加薪将于2024年1月1日起生效。邮件表示，公司在重建之旅中不断取得进展，感谢员工的贡献和承诺，冀共同实现更大的里程碑。另国泰上周披露，驻中国香港员工明年1月7日将收到相当于一个月工资的花红，其地地区员工2023年酌情奖金安排将由当地管理团队决定。

　　另外，机管局日前公布中国香港国际机场10月份的航空交通数字，机场客运量约达380万人次，按年升逾4倍；飞机起降量约增加逾一倍至26265架次。按年比较，所有类别的客运量均录得显著增幅，当中以往来东南亚、中国内地及日本的升幅最为明显。另10月份货运量延续强劲增长势头，按年升12.1%至39.3万公吨，出口及转口货运量亦分别录得增幅达24.7%及2.1%，月内往来欧洲、北美及中东主要贸易地区的货运量更有显著增长。

大摩：乘客运载率维持高于疫前水平 予目标价12元

　　摩根士丹利发表最新研报指，国泰航空乘客运载率维持高于疫前水平，尤其是北美和欧洲航线，能支持集团回报和利润率；管理层预期市民出游及旅客访港的需求在今年底将回复至疫情前95%，但同时客运航班运力只回复到疫情前70%，随着集团持续重建，将接载更多经中国香港枢纽转机的乘客。

　　大摩又指，国泰10月收入乘客千米数只有2019年同月的65%，较9月时的66%有所放缓，乘客运载率84.7%，较2019年同月升7.1个百分点，应是季节性因素令旅游需求稍为减慢。此外，货运业务继续受益于电商活动，10月货运量较9月增加约4%，月内货物收入吨千米数按年增加10.6%，运载率下跌8.3个百分点至60.7%，予“增持”评级，目标价12元。

汇证：已提早完成客运力目标 维持目标价9.6元

　　汇证近日亦唱好国泰，指其11月客运力已达疫情前的70%，提早完成在年底前达到70%的目标，公司又计划在明年聘请5000名新员工，而今年目标是3000名。任何有关乘客需求复苏、运力提升的消息都可能是近期股价的正面催化剂，维持目标价9.6元及“买入”评级。

　　汇证又指，基于货运收益率上升及燃油价格下跌，将其全年利润预测上调9%，意味下半年利润为70亿元。相信赎回优先股的时间表更明确，以及资本支出增长恢复，将提振投资者对公司流动性和恢复盈利的信心。

何启俊：亚洲将成新增长动力 7.8元可吸上望8.6元

　　俊贤资产管理投资总监何启俊表示，国泰上半年赚42.7亿元，彭博之前预料其全年赚85.6亿元，即上下半年盈利差不多，惟集团最新指引指下半年盈利将超越上半年，可见比预期好，相信是由国际旅游市场复苏带动，根据联合国世界旅游组织(UNWTO)信心指数，今年9至12月旅游前景持续复苏，虽然亚洲市场复苏滞后，尤其通关较迟的中国，但随着其压抑的需求释放及航空连通性增加，相信亚洲将成国泰往后增长动力。

　　不过，何启俊指，国泰载客量按年增长多少倍参考价值不大，因去年很多地方仍处疫情中，基数较低。此外，公司有一隐忧，就是油价下跌空间有限，且有很大机会反弹。布兰特期油现处于80美元，虽然近日地缘政治风险缓和，油组又对减产存在分歧推迟会议，但石油仍是供不应求，而随着中国经济复苏需求将更大。如想买入国泰，可待股价回至20天线约7.8元，短线上望8.6元。

　　国泰今日升0.12%收报8.15元，成交4333万元。而三大中资航空股唯国航(00753)仅跌0.18%收报5.49元，东航(00670)跌1.12%报2.64元，南航(01055)跌2.3%报3.83元。

（经济通HV2报价系统截图）

　　（撰文：经济通市场组、采访组，整理：李崇伟）