熬过了2022年的至暗时刻，重型卡车行业在2023年重回发展正轨，销量、业绩和股价表现全面提升，其中中国重汽(03808)及潍柴动力(02338)齐发盈喜，重汽料去年纯利升最多2.4倍，潍柴则料升最多九成，今日(24日)股价分别飙近两成及半成。事实上，2023年在国内货运市场修复、天然气重卡爆发式增长以及海外市场需求持续高增等积极因素带动下，重卡销量增长迅速。有券商指重卡行业正处于3至5年上行周期初期，卡车股是没充分挖掘的金矿，若看好应如何部署？

（Shutterstock）

重汽料去年纯利升最多2.4倍 潍柴料去年纯利升最多九成

　　中国重汽预期截至去年12月31日止年度纯利增长2至2.4倍，至介乎50.1亿至56.8亿元人民币。集团指，受益于国内宏观经济稳中向好及海外市场需求提升，重卡行业需求复苏明显，集团通过抢抓市场机遇，不断进行产品结构与业务结构调整，产品销量大幅增长，高端产品占比持续提升，盈利能力显著提升。集团预期于3月底前公布业绩。

　　此外，集团指，非全资附属公司济南卡车(深：000951)预期截至去年12月31日止年度纯利增长约3.7至4.2倍，至10亿至11.1亿元人民币，因物流重卡需求回升，特别是燃气重卡需求旺盛，同时迭加出口的强劲势头，重卡行业销量同比增速明显。

　　潍柴动力则预期截至去年12月31日止纯利85.84亿至93.2亿元人民币，升75%至90%。集团指，纯利增长主因抢抓重卡行业结构性成长机遇，积极深化结构调整，突破战略市场，相关产品销量呈现高速增长态势，推动业绩实现大幅增长。集团预期于3月底前公布业绩。

（潍柴动力网页截图）

重汽看好天然气重卡市场 料今年重卡行业保持小幅增长

　　另外，中国重汽昨日(23日)在机构调研时表示，2023年随着油气价差拉大，天然气重卡经济性优势突出。公司与行业趋势保持一致，天然气重卡销量占比明显提升，特别是在牵引车方面，天然气重卡提升显著。未来，公司依然看好天然气重卡市场，随着北方供暖季结束以及气价的回落，相信天然气重卡还会有不错的表现。随着国内经济的持续回暖，迭加出口对重卡行业销量的有效支撑，预计2024年重卡行业将保持小幅增长的态势。

　　日前潍柴动力接受调研时也表示，现阶段来看，基于国内宏观经济形势持续向好、海外市场需求保持高位、行业更新需求、重卡在物流运输中的重要地位及其自身效率优势等驱动因素，公司对未来几年的重卡行业表现持乐观预期，2024年重卡行业销量有望达到百万辆以上水平。

中汽协：去年重卡销量按年增36% 天然气重卡及出口创新高

　　2022年被认为是重卡行业历史最差一年，国内整体销量“腰斩”，2023年行业则迎来触底反弹，其中表现最为明显的是，天然气重卡销量大增，且海外市场需求高涨。根据中国汽车工业协会统计数据，2023年全年，中国重卡市场累计销售91万辆，比2022年凈增长23.9万辆，增幅36%。天然气重卡和出口这两大细分领域全年销量均创历史新高，其中天然气重卡全年累计销售15.2万辆，与2022年的3.7万辆相比，涨幅超过3倍；全年重卡出口约27.6万辆，按年增长接近60%。

广发证券：行业正处3至5年上行周期初期 卡车股是“没充分挖掘的金矿”

　　重卡行业前景亦获券商看好，其中广发证券近期发表的研报指，卡车行业正站在3至5年上行周期初期，当前总库存健康，促销力度收窄，2024年销量预计继续正增长，这也与重卡企业对2024年行业销量的预测基本一致。其中一汽解放预测2024年中重卡销量为115万辆，相比2023年增长11%；东风商用车预测2024年中重卡销量为110万辆，相比解放对市场的预测略微保守；福田汽车预测，2024年重卡市场容量有望达到115至120万辆左右，增幅约21至25%。考虑到复苏初期卡车股普遍估值较低，而未来盈利有望跟随销量创新高，卡车股是“没有充分挖掘的金矿”。

　　国盛证券认为，2024年1月以来，重卡行业仍处景气度向上阶段，对全年销量持乐观预期。随着春节假期临近，天然气下游终端需求逐渐缩减，迭加供给充足，天然气价格持续下行，油气价差再次拉大，有望推动天然气重卡需求加速释放。另据中金公司调研，重卡整车厂、产业链及经销商早已开始准备今年年初“开门红”，预计2024年一季度重卡行业销量环比高增。

花旗：重汽盈喜符预期惟目标价降至18元 汇证：升潍柴目标至16.4元　

　　另花旗发表研报指，中国重汽发盈喜，预计去年盈利增长200%至240%，大致符合预期，反映去年下半年纯利同比增长92%至218%，至9.86亿至16.35亿元人民币。强劲的业绩表现主要由重型卡车出货量推动，利润率同时也有稳定改善，予“买入”评级，并调整公司2023至2025年的纯利预测，其中去年的预测下调1%，今明两年分别上调1.8%及14.5%，目标价由19.1元下调至18元。

　　汇证称，潍柴动力发盈喜，预期去年多赚75%至90%，数据反映去年第四季盈利介乎21亿至28亿元人民币，按年升31%至77%，大致好过该行原先估计的22亿元人民币，主要由于重型卡车引擎销售强劲，大马力引擎及液化天然气(LNG)重型卡车引擎的盈利能力稳定。将公司2023至2025年的盈利预测分别上调5%、9%及9%，目标价由15.2元上调至16.4元，维持“买入”评级。

何启俊：行业受惠多个利好因素 潍柴上望15元重汽16.5元才可吼

　　俊贤资产管理投资总监何启俊认为，重卡行业受惠多个利好因素，首先天然气价格低迷，天然气重卡受益置换需求，将取代燃油重卡。再者，俄罗斯及“一带一路”国家着力投资基建，中国重卡外销需求大，行业无论销量及毛利都见大幅增长。此外，现时内地固定投资及房地产投资仍低迷，今年相信会有改善，加上中央早前增发10000亿元特别债支持基建，这相信是行业一大潜在利好因素。

　　至于重汽及潍柴动力可选买哪一只？何启俊指，重汽今日升幅惊人，单日就已升至之前高位，出现超买，宜回至16.5元才可吼。潍柴动力主要生产重卡零部件，且为天然气发动机龙头，有一定卖点，升幅也没那么夸张，现价可买入，短期上望15元。

　　重汽今日涨21.5%收报17.52元，潍柴动力升6.07%报13.28元。其他重卡概念股亦普遍上升，中联重科(01157)涨4.69%报4.02元，第一拖拉机(00038)升4.87%报4.95元，中集车辆(01839)升0.15%报6.89元。

（经济通HV2报价系统截图）

　　（撰文：经济通市场组、采访组，整理：李崇伟）