家电股昨日(25日)尾市急升，事缘国家发改委、财政部印发通知，安排3000亿元人民币左右超长期特别国债资金，加大支持设备更新和消费品以旧换新。每个消费者可在冰箱、洗衣机、电视、空调等八个领域各获得一项补贴，最高可达零售价的20%。有券商指此次家电换新补贴远超预期，建议关注海尔智家(06690)等内地白电龙头。家电股今早(26日)延续昨日升势，其中海尔智家最多升6%，海信家电(00921)一度再飙近8%。家电股受国策支持，是否仍有上升空间呢？

（海尔智家官网截图）

发改委、财政部：统筹安排3000亿人币超长期特别国债 支持以旧换新

　　国家发改委、财政部印发《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》的通知，就统筹安排3000亿元人民币左右超长期特别国债资金，加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新提出三大项共十六条措施，资金将在8月底前全部下达。其中提到，对个人消费者购买2级及以上能效或水效标准的冰箱、洗衣机、电视、空调、电脑、热水器、家用灶具、吸油烟机等8类家电产品，给予以旧换新补贴。补贴标准为产品销售价格的15%；对购买1级及以上能效或水效标准的产品，额外再给予产品销售价格5%的补贴。每位消费者每类产品可补贴一件，每件补贴不超过2000元人民币。

　　此外，2024年中央财政安排75亿元人民币，采取“以奖代补”方式继续支持废弃电器电子产品回收处理工作，促进行业健康发展。截至2023年底，按照废弃电器电子产品处理基金补贴等规定回收处理废弃电器电子产品但尚未补贴的，经生态环境部核实核定后分期据实予以支持。

中信证券：本次补贴远超百亿预期 交银国际：可吼海尔智家等龙头

　　中信证券发表研报指，家电行业将显著受益于本次措施。一是补贴门槛较低，并不需要报废原有家电设备。二是单位补贴力度大。措施提出补贴标准为产品销售价格的15%，对购买1级及以上能效或水效标准的产品，额外再给予产品销售价格5%的补贴。三是补贴总额力度大。测算本次家电行业补贴有望远超市场百亿预期。

　　交银国际则认为，本轮家电支持性政策的支持力度，相比于2009年出台的首轮政策，力度有所加强。首轮政策所设计家电品类仅含5类，而今次增至8类。家电更新周期来临，故市场上存有大量仍未释放但需更新换代的家电产品。建议关注内地三大白电龙头海尔智家、美的集团、格力电器，以及老板电器。

　　另中金早前指，由于消费者购买力不足，以及地产行业下行，家电内销市场自2019年以来仅小幅增长，市场基本成熟。但市场存在扫地机、高速吹风机等品类结构性增长。而目前家电以更新需求占比为主，市场担忧的家电受地产后周期强影响已被证伪。由于家电整体竞争格局良好，成本、价格竞争等影响处于可控范围，市场毋须过度担忧。

大摩：海尔智家15日内逾八成机会跑赢大市 予目标价26元

　　大摩表示，直接消费补贴的具体政策，将支持该行对包括海尔智家在内的主要家电企业的增长预测及投资意欲。相信海尔智家股价15日内有逾八成机会将跑赢大市，予目标价26元，评级“与大市同步”。

　　另大和早前指，海尔智家受惠于市占率上升及海外利润率扩阔，长期前景向好，加上近期股价调整后，其风险回报更显吸引。预测集团第二季毛利率按年大致持平于32%，预期第二季纯利按年升8.6%，利润率扩阔0.3个百分点。管理层维持全年纯利增长15%的指引。不过，大和下调其2024至26年每股盈利预测2至3%，以反映内地冷气机需求较预期低及成本通胀的影响，重申“买入”评级，目标价由36元降至33元。

温钢城：受制内地楼市低迷兼港股势弱 短期料难再大升

　　iFAST Global Markets投资总监温钢城于今日《开市Good Morning》节目指，港股现时炒作利好消息通常只可炒一两日，除非中央支持换家电政策方面还有其他跟进措施，否则家电股短期应不会再大升。事实上，家电股较复杂，始终面对内地楼房销售较差的问题，通常换家电换得最积极是搬屋的时候，因反正已花了一笔钱换新屋，也会想到更换已用旧的家电，甚至发展商亦会安排装修兼帮你购置家电，这样家电商就已有一大笔生意，但眼下房市疲弱。因此，家电股若此前买入宜减仓吃胡，因市底弱，即使仍对政策有憧憬，也至少沽出一半。

　　家电股今早普遍上升，海尔智家半日升4.68%收报25.75元，为表现最佳蓝筹，连升3日，累计升幅10.28%，成交8.12亿元。海信家电升3.89%报25.35元，连升3日，累计升幅12.42%，成交2.94亿元。TCL电子(01070)升5.09%报5.16元，创维集团(00751)升2.88%报2.86元，JS环球生活(01691)升0.65%报1.56元，惟国美零售(00493)跌4.17%报0.023元。

（经济通HV2报价系统截图）

　　（撰文：经济通市场组、中国组、采访组，整理：李崇伟）