美国联储局主席鲍威尔于Jsckson Hole全球央行年会期间明示“减息时机已到”，利率期货显示，9月减息半厘机会率升至四成。另评级机构惠誉指，若商业房地产贷款质素进一步恶化，个别银行评级会有下降风险。近日公布业绩的东亚银行(00023)就指，由于抵押品价值下跌，需为若干香港地产商贷款作拨备。不过，本地银行股今日(26日)仍普遍跟随港股及地产股造好，看来市场未致看得太淡，惟应如何选择呢？

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惠誉：若商业房地产贷款质素再恶化 个别银行有降级风险

　　本港商业地产和住宅按揭市场持续疲弱，拖累银行业资产质素。据本地传媒引述评级机构惠誉指，高息环境令发展商还款压力大增，在家工作等新模式亦令写字楼空置率上升，租金收入减少，拖累银行在房地产行业的贷款质素。现时整体香港银行都获得高的信贷评级，但当商业房地产贷款质素进一步恶化，个别银行评级会有下降的风险(vulnerable)。

　　惠誉信贷评级主管Dan Martin表示，香港银行面对的较大挑战，由过去一段时间的内房债务问题转移到现时本地房地产资产风险。尽管港银普遍获高评级，能在资产质素转差时提供缓冲，惟部分银行的独立评级(standalone rating)有可能被下调，即个别没有大股东财务支持的银行被降独立评级后，再被调低整体评级的机会较大。不过，香港银行盈利能力预期仍能保持稳健，即使房地产相关风险上升，暂时亦不预计银行会以减派息作为应对。

东亚中期纯利跌两成派息减14% 需为若干香港地产商贷款拨备

　　值得留意，东亚银行已于上周四(22日)公布业绩，截至2024年6月30日止中期纯利21.11亿元，按年跌19.9%；派发中期息31仙，按年减少13.89%。期内净利息收入增加2.3%至82.28亿元。净息差按年扩阔7个基点，由2.03%升至2.1%。而由于市场情绪持续低迷，服务费及佣金收入净额按年减少2.2%至14.18亿元；来自贸易融资和第三方保单销售的佣金净收入增加，抵销了贷款业务及信用卡净收入的下跌；此外，交易及对冲净额，以及其他金融工具的净表现增加9%至7亿元；非利息收入增加1.1%至22.56亿元；年化平均资产回报率为0.4%，而年化平均股东权益回报率为3.7%。

　　东亚银行表示，中国内地商业房地产行业客户持续面对困境，当中以离岸融资尤为严峻，该行与受影响的借款客户紧密合作，重组贷款，但由于地产商未能解决资金流动性问题，贷款回收较预期缓慢。同时，由于抵押品价值下跌，该行亦为若干香港地产商的贷款作出拨备。

鲍威尔明示减息时机已到 9月减息半厘机会率升至四成

　　另方面，上周五(23日)Jsckson Hole全球央行年会期间，美国联储局主席鲍威尔发出至今最明确的9月份减息讯号，明示“减息时机已经到来”，表明央行准备启动宽松周期。外电指，鲍威尔演讲中还有很多其他方面的内容不容忽视，比如承认近期在通胀方面取得了进展。此外，他认为经济将以稳健的速度成长。但较为重要的是他强调“劳动力市场降温”，这被视为联储局将采取行动避免经济明显放缓。

　　鲍威尔发言后，市场预计当局9月会大手减息，利率期货显示，减息半厘的机会率升至约四成。惟有分析指，除非美国就业数据继续出乎预期地差，否则联储局会倾向先减四分一厘，避免令市场出现震荡。瑞穗银行首席亚洲外汇策略师张建泰指，通胀暂时来说，未必是减息很大障碍，现在焦点是失业率会否继续上升，就业市场似乎成为焦点，下周五(9月6日)公布8月就业数据一旦逊预期，可能触动联储局的神经，需要用一个更大幅度去减息。

李伟杰：拥环球业务银行降级风险低 首选汇控65元可吸

　　华盛证券财富管理部董事李伟杰指，预计到今年底美国会累计减息一厘，难免会令银行净息差收窄，惟在美国头两次减息，本港银行料不会跟随。同时，市场憧憬美国减息会带动本港楼市复苏，刺激地产股今日造好，银行股也受带挈不跌反升。不过，楼市暂仍受制高息环境，能否复苏亦要视乎本港经济状况、人工变化等。另要留意，若美国9月真的大幅减息半厘，银行股股价恐会再受压，记得汇控(00005)早前公布业绩后，就曾因市场料美国会大幅减息，令其股价急挫至近61元。

　　而对于惠誉指若本港商业房地产贷款质素进一步恶化，个别银行有降级风险，李伟杰认为，中银香港(02388)、恒生(00011)及东亚银行业务集中于本港及大湾区，确有一定风险，暂宜观望。事实上，现时本港楼市、股市及零售市道全皆低迷，访港旅客也不见特别多，在缺乏财富效应下，无论商用或自住楼宇，以及写字楼租务都显得疲弱，尽管失业率仍处低位，却未能反映实质情况。因此，只能吼汇控及渣打(02888)这两只环球业务较多的银行股，其中汇控即使撇除特别股息，也有6至7厘息，回至近100天线约65元应有较大支持，可于该处买入。

　　本地银行股今日普遍造好，汇控升0.75%收报67.35元，渣打升0.39%报77.95元，恒生升1.53%报93元，东亚升0.1%报9.75元，大新银行(02356)升1.13%报6.24元，惟中银香港跌0.21%报23.4元。

（经济通HV2报价系统截图）

　　（撰文：经济通市场组、采访组，整理：李崇伟）