美股隔晚造好，惟港股半日愈跌愈急，恒生指数午收报17670，跌318点或1.8%，穿百天线（17787点）及10天线（17696点），主板成交超过644亿元。恒生中国企业指数报6212，跌118点或1.9%。恒生科技指数报3495，跌64点或1.8%。

黄伟康：港股上日成交急增全因MSCI换马

　　港股上周五成交急增，曾逾400点，惟触及18200后升势乏力，最终更未能收高于18000为8月结。今早大市出现较大回吐压力，半日跌超过300点，资深财经分析师黄伟康向经济通通讯社解释，上周五港股成交急增最大原因为MSCI季度调整于上周五收市后生效，刺激大市炒高，但整体并不能代表港股真正转势。他强调，今季MSCI调整被剔出的港股数目多于纳入数目，实际上反映港股市基本面仍淡，并未能吸引外资重新回流，故认为上周市场反应过份乐观。

　　市场现时热衷于炒作减息，但黄伟康指实际上联储局9月减息利好并不能即时在本地反映，因为香港不会即时跟随减息，故本地息口将有好一段时间才会跟随下调，资金亦未会即时回流本地市场。

　　黄伟康认为，大市短线将维持平稳偏软，如早前大市逢17000以下都会资金捞底，预计目前状况不变；但相反于18000以上又会出沽压，预计本月有较大机会以17000至18000区间上落。他提出，目前投资者宜根据业绩来个别部署股份，例如上半年普遍内险股及煤炭股都表现不俗，而且加派中期息，故宁愿“炒股不炒市”。

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楼价未跌完，新世界放售资产有难度

　　新世界(00017)发布重磅盈警，预期截至6月30日止年度股东应占亏损介乎190亿至200亿元，而去年度纯利9亿元；消息拖累新世界(00017)股价半日重创超过一成三，（计及除净）见逾12年半新低。黄伟康强调，虽然新世界帐面录得纯损近200亿元，但撇除一次性亏损及非现金重估后，新世界于上半年仍录得预期核心经营溢利65亿至69亿元，整体并非一如帐面数一样夸张。

　　但他又提到，该预期核心经营溢利按年亦要跌约两成，亦反映目前新世界等地产股面对的经营困境。他指出，目前二手市场楼价持续下跌，而且一手新楼亦降价促销，如此一来新世界近期打算放售资产偿债亦未必太容易。如未来资产价格再跌，将会影响公司发债，更有机会令银行对其收紧信贷；以上种种都加剧了新世界股价沽压，预计后市将会跑输同业兼跑输大市。

中资或有意加大扶持本地地产市道

　　新世界此前盈警前已有暗涌，连番计划出售旗下资产，包括旗下重点旗舰商场K11 Art Mall。黄伟康认为新世界若能成功出售，的确有利降低资负债，短线有效减低整体业务压力。而且新世界背靠周大福企业，周大福的雄厚实力亦是新世界抵抗亏损的重要支持，但即使周大福可以协助新世界套现资产，但不能每一次都靠周大福出手，亦是市场需要关注一点。

　　市传K11 Art Mall或有可能有中资华润隆地以90亿元收购，黄伟康分析指若交易成真故然有利新世界，但关注交易是否真能一如市场预落实。鉴于今次买方为国企背景中资企业，预计当中少不免要获得外管局首肯，但以目前内地资金状况，预计并不会轻易批出资金进行交易，故对于交易能否成真会有保留，整体仍要观望。

　　近期市场频频出现华润隆地收购本港资产消息，除上述尖沙咀K11商场、亦包括太古城商铺及旺角砵兰街MPM商场一半业权等等。黄伟康认为中资有意增持本港资产亦不足为奇，始终估值便宜，而更重要是相信内地亦有意扶持本地地产行业，始终香港为面对国际的窗口，预料当中有一定“国家任务”成份。但他认为，过去亦经常有传国资会接手部分内房项目摊分风险，但最终落实项目并不多，故现时亦不宜过份憧憬中资救本地楼市，宜等最少一、两单交易落实才再作部署。

郑家纯对接班问题未有定案，或倾向分散风险

　　新世界发布盈警同时，周大福企业同时宣布成立行政总裁办公室，由三名高级行政人员组成，包括联席行政总裁兼北亚洲主管郑志亮、联席行政总裁兼美洲、欧洲及澳洲主管曾安业，以及联席行政总裁兼企业营运主管何智恒。市场揣测新世界或有机会“易储”，黄伟康坦言市场对新世界接班人的传闻早已甚嚣尘上，由近年主席郑家纯重新回首公司业务可见，其本人对于继承人问题上仍未有定数，亦未有信心可以完全交托第三代执掌大旗。以目前最新安排可见，郑家纯或有意将业务分配于各人管理，期望可产生分散风险之效，将不会如早前预期一样由一人全部管理。

新世界股价走势。（经济通HV2报价系统截图）

　　（撰文：经济通通讯社市场组）