领展房产基金(00823)今日(6日)中午公布中期业绩，可分派总额按年增4.3%至34.76亿元，期内每基金单位分派增3.7%至134.89仙，高于瑞银早前预测的126仙；香港零售物业组合收益增2.6%至38.29亿元，租用率为97.8%，较今年3月底微跌0.2个百分点，续租租金升幅收窄至0.7%，内地零售物业组合平均续租租金则跌3.2%。领展今早股价偏软，午后逆市转升最多逾3%至38.5元，股息率仍近7厘，或可吼位吸纳。

（领展网页多媒体资料库）

中期可分派总额按年增4.3% 每基金单位分派增3.7%

　　领展公布，截至今年9月底止中期可分派总额为34.76亿元，按年增4.3%；每基金单位分派134.89港仙，按年增3.7%。期内收益及物业收入净额分别按年增6.4%及5.8%至71.53亿元及53.59亿元，主要来自收购上海七宝领展广场额外50%权益后全面综合入账，以及大部分营运市场之表现均有所改善。

　　于9月底，投资物业组合的估值较3月底时下降2.1%至2311.28亿元，主因大部分物业的资本化率扩大，惟部分被外币兑港元升值所抵销。领展房托基金单位持有人应占资产净值减少3.7%至1721.33亿元。每基金单位资产净值减少4.6%至66.8元。另于9月底净负债比率20.6%，较3月底19.5%上升1.1个百分点。

中期香港零售物业收益增2.6% 续租租金调整率收窄至0.7%

　　另领展截至9月底止中期，香港零售物业组合维持高达97.8%的租用率，较今年3月底跌0.2个百分点；商户每平方呎销售总额按年下降4.3%，优于整体香港市场，整体平均续租租金调整率维持0.7%正增长，去年同期为8.7%正增长。另期内本港零售物业组合的收益总额按年增加2.6%至38.29亿元。

　　领展称，港元强势及消费模式转变导致消费低迷，正在通过调整非租金附属收入优化收入来源。另目前正在规划及待法定审批的项目预留资本开支约6.57亿元；正在进行的资产提升项目涉及资本开支共7500万元，预期于2024年底至2025年中完工；安达臣项目正如期推进于2027年竣工的目标。期内停车场及相关业务之收益12.58亿元，按年增长1.4%。另于9月底，其合资办公室大楼海滨汇租用率达99.2%。

内地零售物业平均续租租金调整率负3.2% 办公室负20.9%

　　此外，截至9月底止中期，领展中国内地零售物业组合撇除额外收购上海七宝领展广场新收入贡献，收益和物业收入净额将分别按年增长6.5%、4.9%。惟平均续租租金调整率-3.2%，撇除北京中关村领展广场，则为6.4%正增长。于9月底，物业组合平均租用率96.4%。办公室方面，续租租金调整率为-20.9%，按年跌幅扩大，公司称由于市场竞争激烈，续租租金调整率仍然受压。内地物流方面，截至9月底，物流物业组合的平均租用率录得98.2%。

　　海外方面，于9月底，澳洲零售资产租用率稳定在99.1%；新加坡物业组合的租用率维持于99.8%，续租租金调整率持续录得正增长18.9%；国际办公大楼资产组合整体租用率90.2%。

领展：本港下半财年销售续见挑战 对续租租金看法审慎

　　领展集团行政总裁王国龙在中期业绩记者会上指，本港下半财年销售总额续见挑战，对续租租金调整看法审慎及不算乐观，由于部分租客利润受营运成本上升影响，公司为支援及留存租客而适当调整租金，冀可以此保持较高出租率，目标介乎97%至98%。领展上半财年商户每平方呎销售总额按年下降4.3%，领展首席营运总裁卓格理回应指，跌势于第二财季缓和，且北上消费相关数字亦偏向稳定，仅北区消费续受影响，料下半财年可受惠于去年同期较低基数，销售趋势持续及正面。

　　另领展指，会持续扩展资产及物业管理及基金管理业务。王国龙称，有为业务扩张增加人手，一直在做准备工夫，冀尽快分享相关消息。另外，公司去年已预期息口会处于长期高位，亦影响物业价格调整，因此一直密切留意并购机会，惟暂未有任何可公布项目。领展首席财务总裁黄国祥指，下半财年会关注财务成本及净负债比率，因会影响分派，而公司上半财年平均借贷成本具竞争力，冀下半财年可连带受减息周期支持利好。

　　至于特朗普再度当选美国总统，新任领展董事会主席欧敦勤指，宏观经济仍存不确定性，包括美国大选结果影响需时观察，但不认为公司策略将因此有戏剧性变化。而宏观经济不确定性尚包括美国及全球央行减息速度、幅度；大湾区整合亦为消费者行为带来结构性改变，导致零售业重新审视和调整策略。不过，内地刺激政策及停止紧缩亦属亮点，环球息口下降亦料令香港房地产市场于中、长期受惠。

黄德几：业绩对办兼受惠欧美减息 回至近36元可中长线吸纳

　　金利丰证券研究部执行董事黄德几指，现时港人都爱北上消费或到海外旅行，领展香港零售物业续租租金仍可维持增长已算不错，始终港人星期一至四都因上班关系要留港，领展旗下商场以民生商铺为主，相对很多商场所受压力较小。而领展期内收益及物业收入也录得增长，主要来自收购上海七宝领展广场权益入账。虽然领展旗下内地商场租金压力暂难减轻，但集团利用上次集资所得拓展国际业务，成为其平衡风险的天然优势。总之，领展今次业绩可以“收货”，绩后股价表现已见反映。

　　黄德几又指，欧美都正在减息，尽管美国减息步伐较慢，但只要利率继续回落，仍对房托基金有利，令其利息成本有进一步下降空间。而以领展现时收益率来看，其估值不算太高，恒指早前升至23000点时，其股价也略高于现价，但恒指今日在特朗普入主白宫胜券在握下急跌，领展仍可逆市上升已反映了业绩表现，现价正处于保历加通道中轴20天线之上，可先看能否企稳20天线，若回至近36元，会带来不错的中长线吸纳机会。

　　领展今日升2.42%收报38.05元，连升4日，累计升幅4.97%，成交6.93亿元。其他房托基金表现各异，泓富产业信托(00808)跌0.76%报1.3元，冠君产托(02778)跌1.61%报1.83元，招商局商托(01503)跌2.36%报1.24元，惟越秀房托(00405)无升跌报1.06元，置富产业信托(00778)升0.24%报4.18元。

（经济通HV2报价系统截图）

　　（撰文：经济通市场组、采访组，整理：李崇伟）