前夜（21日），全球金融市场经历了一场罕见的“冰火两重天”：美债、美股、美元三大核心资产全线杀跌，而加密货币市场却以比特币突破11万美元大关的疯狂表现，成为资本避险的“另类选择”。

　　这场由美国20年期国债拍卖引发的连锁反应，迭加关税政策反噬、零售巨头预警以及外交争端，暴露出美国经济在多重压力下的脆弱性。

20年期国债拍卖结果成导火线

　　美国东部时间21日，20年期国债拍卖结果成为引爆市场的导火线。美国财政部公布的数据显示，此次拍卖最终中标利率高达5.047厘，较上月的4.810厘飙升24个基点，创下历史第二高纪录。这一数据不仅远超市场预期，更直接导致长期国债价格暴跌，推动20年期美债收益率突破5厘关口。

　　受此影响，10年期美债收益率日内暴涨12个基点至4.56厘，30年期收益率突破4.7厘，美元指数(DXY)单日下跌0.8%至104.2，创一个月新低。股市方面，道琼斯工业平均指数暴跌816点，跌幅1.91%；纳斯达克综合指数跌1.41%，标普500指数跌1.61%。科技巨头集体承压，特斯拉(US.TSLA)、苹果(US.AAPL)跌超2%，微软(US.MSFT)、亚马逊(US.AMZN)、英伟达(US.NVDA)跌超1%，仅谷歌母公司Alphabet(US.GOOG)因AI业务利好逆市涨近3%。

　　在传统金融市场哀鸿遍野之际，加密货币市场却上演了“末日狂欢”。比特币价格日内突破11万美元大关，创下历史新高，24小时涨幅超8%，推动全球加密货币总市值突破3.5万亿美元。以太坊、狗狗币等主流币种同步飙升，市场情绪极度亢奋。

　　“美联储局降息预期、现货ETF资金流入以及地缘政治避险需求，共同推动了比特币的爆发。”加密货币研究机构CoinMetrics分析师指出，“但需警惕的是，Coinglass数据显示，过去24小时内有超12万人因杠杆交易爆仓，总金额达5.6亿美元，市场风险正在累积。”

　　值得关注的是，比特币的狂飙与黄金价格突破每盎司3300美元形成共振，显示全球资本正在加速逃离美元资产，转向非主权信用资产。

　　经济领域的动荡尚未平息，美国外交领域再添乱局。21日，美国总统特朗普在白宫会见到访的南非总统拉马福萨时，突然展示视频和剪报，指摘南非存在“针对白人的种族屠杀”，并声称白人正因“种族主义”法律逃离该国。

　　这一突如其来的指控令拉马福萨当场否认。“在南非，所有种族都受到暴力影响，黑人受影响最大。”拉马福萨反驳称，“特朗普总统的言论毫无根据，是对南非现实的严重扭曲。”

　　美国媒体将此次会面形容为“外交伏击”，并指出特朗普的举动旨在转移国内对经济问题的关注，但可能进一步恶化美非关系。

　　从金融市场到实体经济，从国内政策到外交领域，美国正陷入一场多线危机。

　　投资涉风险，每位投资者承受风险程度不一，务必要独立思考。笔者会因应市况而买卖。

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