继新华保险(01336)后，中国太保(02601)亦发盈喜，预期去年净利润按年升最多70%，再加上中证监、金融监管总局等多个部委联合举行发布会，明确提出设立保险资金投资A股硬指标，推动中长期资金入市，刺激内险股今日(23日)全线造好，其中太保及国寿(02628)都曾飙逾6%，平保(02318)亦最多升逾4%，此前股价积弱的内险股或可再留意。

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太保料去年净利润升最多70% 瑞银：大致符预期予目标价33元

　　中国太保公布，预期截至去年12月31日止年度净利润约422亿至463亿元人民币，按年升55%至70%，扣除非经常性损益之净利润421亿至461亿元人民币，升55%至70%。集团指，去年纯利上升因聚焦主责主业，围绕增强核心功能和提升核心竞争力，另受国家一系列重大政策利好、资本市场总体表现向上波动，投资收益同比较大幅度增长，同时迭加保险业务价值基础持续夯实。

　　瑞银发表研报指，太保去年税后净利润按年增长55至70%，大致符合市场预期。强劲的盈利增长主要受惠于股市反弹，尤其是在第三季。根据该行对今年MSCI中国指数5%的上行预期(相对2014年升16%)，预期太保今年的税后净利润将从高基数按年下降。计入利润预告及重新调整增长目标后，将太保2024至2026年税后净利润预测分别调高4%、3%及6%，维持目标价33元及“买入”评级。

新华保险料去年净利润增最多两倍 摩通：远胜预期惟未必可刺激股价

　　值得一提，新华保险日前亦已发盈喜，预期去年净利润239.58亿至257亿元人民币，按年增长1.75至1.95倍，扣除非经常性损益的净利润预计为240.52亿至258.01亿元人民币，增长1.75至1.95倍，每股收益预期介乎7.68元至8.24元人民币。集团指，年度业绩预计增长主因去年适时适度增加公开市场股债投资。受去年国家一系列重大政策利好等因素影响，资本市场回暖上涨，使去年度投资收益大幅增长，同时迭加保险业务结构优化和规模增长，持续提升投资管理能力、加强投研体系和专业人才团队建设等。

　　摩通表示，原本预期新华保险去年赚约210亿元人民币，今次盈喜远胜该行及市场预期，但认为盈喜未必可以为股价带来刺激作用，因为现时市场聚焦险企在低债息下，对偿付能力充足率的影响，而集团派息政策会对股价有更大影响，维持“减持”评级，目标价13元。在一众内险股中，摩通偏好财险(02328)及人保(01339)，评级均为“增持”。

中证监设资金入市硬指标 险企新增保费三成要投资A股

　　另方面，中央金融办等六部门昨日(22日)在A股盘后联合印发《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》，提出要提升商业保险资金A股投资比例与稳定性。中证监主席吴清在国新办发布会上表示，《方案》提出中长期资金入市明确硬指标，大型国有保险公司从2025年起每年新增保费的30%要用于投资A股。2025年第二批保险资金长期股票投资试点将在2025年上半年落地，资金规模将不低于1000亿元人民币。

　　金融监管总局副局长肖远企表示，鼓励保险资金稳步提升股市投资比例，特别是大型国有保险公司要发挥“头雁”作用。目前保险资金投资股票和权益类基金超过4.4万亿元人民币。从保险公司资金运用情况看，股票和权益类基金投资占比12%，未上市企业股权投资占比9%。

金管总局：险资长期投资试点 春节前先批500亿人币入市

　　对于保险资金长期股票投资试点，肖远企表示，第二批试点机制会更加灵活，基金可以是单独发起设立，也可以由两家或者两家以上保险公司联合发起设立。第二批试点规模现在拟定1000亿元人民币，准备春节前先批500亿元人民币，马上到位投资股市，后续还将根据保险公司的意愿需要来逐步扩大参与试点的保险公司的数量和基金规模。

　　财政部副部长廖岷表示，下一步将《方案》要求，进一步推动保险资金的入市，对国有商业保险公司长周期的考核制度进行修订。主要考虑一是提高经营效益类指标里面的长周期考核权重，如净资产收益率的长周期指标考核权重调整至不低于60%，增加更多长资金入市，考核周期更加适配长周期资金投资的周期；二是实施国有资本保值增值指标的长周期考核，实现所有者权益稳定增长和国有资本的保值增值；三是推动国有商业保险公司提高投资管理能力。

大摩：险企对提升股权投资仍谨慎 强劲业绩预期被市场部分消化

　　摩根士丹利发表研报指，虽然低息环境和长期评估机制可能略微提升保险公司对权益资产的偏好，但提升股权投资敞口仍需时间。鉴于近期地缘政治不确定性及中国长假临近，短期内偏好保险公司中的防御性标的，并等待更多催化因素。

　　大摩指，最新推出的促进长期保险资金投资股市的政策似乎引发一些积极的情绪，长期评估机制有助于扫清一些障碍，但保险公司的投资行为依然非常谨慎，偿付能力比率(solvency ratios)仍是个制约因素。而保险公司的强劲业绩预期已被市场部分消化，自上周初以来，一些H股股价已上涨10%至20%。

温杰：大市暂难因险资入A政策大升 惟内险股可受惠新机制

　　凯基投资策略部主管温杰于今日《hot talk 1点钟》指，虽然中央力促保险资金入市，但关键要看能否刺激散户入市，根据2019至2020年数据，A股零售投资者占六、七成，如未能刺激他们入市，中长线帮助会很小，相反地散户见人帮手推高股价，甚至可能会借机沽货，保险公司或基金在为国家出力之余可能做了冤大头；而短线因农历新年假期临近关系，股市很难因此消息大升，往后唯有寄望3月头全国两会召开时，中央再推出一些很令人惊喜的政策，令股市先爆升一轮，另外要见到经济真正有改善，令大家都肯入市。

　　不过，温杰指，在新机制下保险公司可以受惠，它们的收入来源除了保费，最重要是投资收益，如果今次政策能令港股及A股上升，它们在投资收益方面会直接受惠。另外，保险公司或基金如果现在一定要入市，必定不会炒中小型股、生物科技或科技股，因为其股价可升可跌。现在内地做保险难处在于，正常要给予客户3、4厘红利，但公司自己投资于内地国债只有1.6厘回报，连回本也做不到，如果在股票市场上损手就更难给予客户一定红利，很难找人投保。因此，险企为安全计一定会买相对稳阵及高息的股票，那就变相只可拣“中特估”，内险股就正是“中特估”之一。内险股今日股价表现特别亮丽，就正因憧憬投资收益做得好，憧憬资金层面会继续聚焦“中特估”，再加上个别内险股公布初步业绩表现理想。

　　太保今日升2.91%收报23元，成交3.66亿元。其他内险股也普遍造好，平保升1.91%报42.75元，国寿升2.48%报14.04元，新华保险升1.91%报24元，人保升5.39%报3.91元，中国太平(00966)升1.3%报10.94元，财险升2.48%报14.04元，众安在线(06060)升0.71%报11.3元。

（经济通HV2报价系统截图）

　　（撰文：经济通市场组、中国组、采访组，整理：李崇伟）